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可轉換證券,是指其持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將之轉換成一定數量的另一種證券的證券。
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一、可轉換證券的定義 可轉換證券就是指可以根據證券持有者的選擇，以一定的比例或價格轉換成普通股的證券。 可轉換債券在發行時就明確規定，債券持有者可選擇有利時機請求發行公司按照發行時規定的價格將債券轉換為公司的普通股股票；若不想轉換，則可繼續持有，直至償還期滿時收回本金和利息。對于上市流通的可轉換債券，在發行公司的股票價格上揚時，債券持有者可以通過在證券市場上拋售債券來實現收益，并不一定要轉換成股票。 二、可轉換證券的意義 （一）可轉換證券對發行公司的意義 1．低成本籌措資金。由于這種證券可以轉換成股票，作為發行公司給予投資者可將債券轉為股份權利的回報，投資者愿意接受比直接債券更低的利率。因此，可轉換債券的票面利率通常要比一般債券低30％左右，這就降低了發行公司的籌資成本。此外，發行可轉換債券無須資產抵押，公司易于掌握資產處置和追加借貸資金等方面的自由權等。 2．獲得轉換溢價。可轉換債券是以轉換溢價轉為股票的，一旦發生轉換，實質上就等于是公司在將來以高于當前市價的價格發行新股，從而可獲轉換溢價。與此相對照，直接發售新股通常要按當前股票市價的一定折扣（如配股）售出。 3．擴大股東基礎，增加長期資金來源。可轉換債券的期限一般都比較長，這符合大中型投資項目的資金需要，有利于公司的長遠經營。此外在有些國家中機構投資者和投資基金大部分都不允許投資于外國公司的股票，可轉換債券則能解決這個問題。因而這類債券的發行能擴大發行公司的股東基礎，同時還能擴大公司的影響。 4．可以實現合理避稅。可轉換債券的利息可以作為固定開支，在確定計稅收入時予以扣減，而股票紅利是不作稅收扣減的。 5．無即時攤薄效應。在可轉換債券轉換成股份以前，公司現有股權結構沒有變化，故與出售普通股份不同，不會立刻產生大面積攤薄每股盈利的負面影響。在一般情況下，可轉換債券的持有者會在股票市價高于轉換價格時行使轉換權，而市價表現往往與公司盈利狀況息息相關。因此，一旦發生債務轉為股份，其攤薄效應會因公司盈利的增加而得以相對抵消。 （二）可轉換證券對投資者的意義 1、可轉換債券的雙重性質使得投資者可以具備雙重身份。債券轉換之前，投資者是公司的債權人，獲取固定的債券利息收入；如果發生轉換，投資者就從債權人轉變為股東，從而可以分享公司的股息和紅利。 2、可轉換債券可以使投資者在地風險下獲得高收益。 三、可轉換證券的特點 可轉換證券具有債權性、股權性以及可轉換性三大特點。 （一）債權性 與其他債券一樣，可轉換債券也有固定的利率和期限。不過，可轉換債券的票面利率通常要低于同等條件下的普通債券，以此來反映出可轉換債券轉換期權的價值。 （二）股權性 可轉換債券轉換為股票后，即成為公司的股東，享有公司經營管理權，生于財產分配權等。 （三）可轉換性實現轉換不必發生貨幣的支付，而是投資者以可轉換債券換成一定數量的公司股份。 四、可轉換證券的要素 1．轉換比例。轉換比例是指每一份可轉換債券可以換取多少股普通股股票。從實質上看，轉換比例也是轉換價格的另一種表現。 2．轉換期限。轉換期限是指可轉換債券持有者有權將債券轉換成公司股份的有效時間區域。從實際看，轉換期限通常為可轉換債券發行日之后的若干年起至債券到期日止。 3．轉換價格。轉換價格是指在發行可轉換債券時即已確定的。將可轉換債券轉換為股票的價格。轉換價格一般不作任何調整，除非發生諸如發售新股。配股、送股。派息、股份的拆細與合并，以及公司兼并。收購等特殊情況。 轉換率=債卷面值/轉換價格 例：某公司發行了1000萬元的可轉換債券，票面面值為100元，規定每張可轉換債券的轉換率為10，則每股股票的轉換價格為10元。 五、與可轉換證券發行有關的中介機構 1．主經辦人。可轉換債券的整個發行工作是由主經辦人會同其他承銷團成員統籌安排的。主經辦人主要負責分析市場形勢，訂立最終發行條款等工作，以確保發行工作的順利進行與最終完成；而其他承銷團成員只是參與可轉換債券的銷售工作。 2．受托人。受托人主要是根據受托協議代表投資者的權益，他們的工作是要確保可轉換債券的發行公司履行應承擔的義務。 3．代理支付人。代理支付人代表可轉換債券的發行公司向投資者支付利息和本金，并存放發行公司的年報以供投資者查閱。 4．上市協調人。上市協調人的主要工作是輔導可轉換債券發行公司的上市工作。 5．律師。律師要負責準備所有與債券發行有關的協議文本。并對發行過程中遇到的法律問題提供專業意見。除國內律師外，必要時還可以聘請國外律凡， 6．審計師。審計師的工作是審計可轉換債券發行公司的財務報表并出具審計報告。 六、我國對可轉換證券的實踐 （一）可轉換公司債券的發行主體 根據國務院證券委發布的《可轉換公司債券管理暫行辦法》的規定，我國可轉換公司債券的發行主體僅限于上市公司和重點國有企業。 1．上市公司發行可轉換公司債券的條件。上市公司發行可轉換公司債券，應當符合下列條件。 （1）最近3年連續盈利，且最近3年凈資產利潤率平均在10％以上；屬于能源、原材料、基礎設施類的公司可以略低，但是不得低于7％。 （2）可轉換公司債券發行后，資產負債率不得高于70％。 （3）累計債券余額不超過公司凈資產額的40％。 （4）募集資金的投向符合國家產業政策。 （5）可轉換公司債券的利率不超過銀行同期存款的利率水平。 （6）可轉換公司債券的發行額不少于人民幣1億元。 （7）國務院證券委員會規定的其他條件。 2．重點國有企業發行可轉換公司債券的條件。重點國有企業發行可轉換公司債券除應當符合上述第3、4、5、6、7項條件外，還應當符合下列條件。 （1）最近3年連續盈利，且最近3年的財務報告已經具有從事證券業務資格的會計師事務所審計。 （2）有明確、可行的企業改制和上市計劃。 （3）有可靠的償債能力。 （4）有具有代為清償債務能力的保證人的擔保。 （二）申請發行可轉換公司債券應報送的文件 對于我國的上市公司或重點國有企業來說，如果要申請發行可轉換公司債券首先必須向中國證監會報送下列文件： 1．發行人申請報告。 2．股東大會作出的發行可轉換公司債券的決議或者國有企業主管部門同意發行可轉換公司債券的文件。 3．省級人民政府或者國務院有關企業主管部門的推薦文件。 4．公司章程或者企業組織章程。 5．可轉換公司債券募集說明書。 6．募集資金的運用計劃和項目可行性研究報告。 7．償債措施。擔保合同。 8．經會計師事務所審計的公司最近3年的財務報告。 9．律師事務所出具的法律意見書。 10．與承銷商簽訂的承銷協議書。 證監會要求報送的其他文件。。
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可轉換債券是一種可以轉成股票的債券。上市公司通過發行可轉債募集資金，到期后須償還投資者本金及利息。
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可轉換債券是一種可以轉成股票的債券。上市公司通過發行可轉債募集資金，到期后須償還投資者本金及利息。
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可轉換債券是一種可以轉成股票的債券。上市公司通過發行可轉債募集資金，到期后須償還投資者本金及利息。
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可轉換債券是一種可以轉成股票的債券。上市公司通過發行可轉債募集資金，到期后須償還投資者本金及利息。