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近日央行行長周小川對市場長期利率過低的擔(dān)憂引起了市場不小的震動，周五市場開盤就出現(xiàn)了一定幅度的下跌，尤其是長期債券出現(xiàn)了大幅度回調(diào)，反映出市場對監(jiān)管機(jī)構(gòu)窗口指導(dǎo)的敏感。預(yù)計短期內(nèi)長期債券還將出現(xiàn)一定回調(diào)，控制久期、適度控制風(fēng)險是有必要的。但從長期來看，若資金面充足的情況不出現(xiàn)大的改變，長債調(diào)整力度不會很大。 三季度和9月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日前公布，CPI數(shù)據(jù)果如市場傳言回落，9月份同比增長僅為0。9％，前三季度數(shù)據(jù)也回落到了2％以內(nèi)。基于目前市場數(shù)據(jù)，有關(guān)經(jīng)濟(jì)是否緊縮的爭論已在市場上激烈展開，前期債券市場的大漲正是基于這樣的預(yù)期。當(dāng)然，貨幣市場寬松的資金供應(yīng)也是造成市場數(shù)據(jù)能大幅推高債券價格的重要推動因素。轉(zhuǎn)債市場近期仍然表現(xiàn)比較平淡，小幅度波動是主要的基調(diào)。部分轉(zhuǎn)債受到市場整體回落的影響出現(xiàn)下滑，另有部分轉(zhuǎn)債由于價格已經(jīng)非常接近債券價值，因而下跌的空間非常有限，出現(xiàn)了一定的反彈。不過正如前期我們一直強(qiáng)調(diào)的，股改對轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格不修正，會損害轉(zhuǎn)債的期權(quán)價值，因而不適宜大比例配制投資溢價率較高的品種，規(guī)避因為股改而帶來的對轉(zhuǎn)債的整體沖擊。 近期市場中接近債券價值的轉(zhuǎn)債品種已經(jīng)較多，這些品種受到?jīng)_擊的可能性不大，而近期二級市場的表現(xiàn)也可以看出，市場整體已經(jīng)認(rèn)可了目前的價格水平。投資者可以重點(diǎn)關(guān)注營港轉(zhuǎn)債，因為它存在由于回售壓力，會在股權(quán)分置改革后出現(xiàn)修正轉(zhuǎn)股價的可能，期權(quán)價值將在短期內(nèi)出現(xiàn)大幅回升，而債券價值保護(hù)也非常理想，值得重點(diǎn)關(guān)注。。
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長期債券出現(xiàn)回調(diào) 2005-10-22 10:30:46 來源: 中國證券報(北京) 網(wǎng)友評論 0 條 吳圣濤 近日央行行長周小川對市場長期利率過低的擔(dān)憂引起了市場不小的震動，周五市場開盤就出現(xiàn)了一定幅度的下跌，尤其是長期債券出現(xiàn)了大幅度回調(diào)，反映出市場對監(jiān)管機(jī)構(gòu)窗口指導(dǎo)的敏感。預(yù)計短期內(nèi)長期債券還將出現(xiàn)一定回調(diào)，控制久期、適度控制風(fēng)險是有必要的。但從長期來看，若資金面充足的情況不出現(xiàn)大的改變，長債調(diào)整力度不會很大。 三季度和9月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日前公布，CPI數(shù)據(jù)果如市場傳言回落，9月份同比增長僅為0。9％，前三季度數(shù)據(jù)也回落到了2％以內(nèi)。基于目前市場數(shù)據(jù)，有關(guān)經(jīng)濟(jì)是否緊縮的爭論已在市場上激烈展開，前期債券市場的大漲正是基于這樣的預(yù)期。當(dāng)然，貨幣市場寬松的資金供應(yīng)也是造成市場數(shù)據(jù)能大幅推高債券價格的重要推動因素。轉(zhuǎn)債市場近期仍然表現(xiàn)比較平淡，小幅度波動是主要的基調(diào)。部分轉(zhuǎn)債受到市場整體回落的影響出現(xiàn)下滑，另有部分轉(zhuǎn)債由于價格已經(jīng)非常接近債券價值，因而下跌的空間非常有限，出現(xiàn)了一定的反彈。不過正如前期我們一直強(qiáng)調(diào)的，股改對轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格不修正，會損害轉(zhuǎn)債的期權(quán)價值，因而不適宜大比例配制投資溢價率較高的品種，規(guī)避因為股改而帶來的對轉(zhuǎn)債的整體沖擊。 近期市場中接近債券價值的轉(zhuǎn)債品種已經(jīng)較多，這些品種受到?jīng)_擊的可能性不大，而近期二級市場的表現(xiàn)也可以看出，市場整體已經(jīng)認(rèn)可了目前的價格水平。投資者可以重點(diǎn)關(guān)注營港轉(zhuǎn)債，因為它存在由于回售壓力，會在股權(quán)分置改革后出現(xiàn)修正轉(zhuǎn)股價的可能，期權(quán)價值將在短期內(nèi)出現(xiàn)大幅回升，而債券價值保護(hù)也非常理想，值得重點(diǎn)關(guān)注。
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債市風(fēng)云）長期債券出現(xiàn)回調(diào) 2005-10-22 10:30:46 來源: 中國證券報(北京) 網(wǎng)友評論 0 條 吳圣濤 近日央行行長周小川對市場長期利率過低的擔(dān)憂引起了市場不小的震動，周五市場開盤就出現(xiàn)了一定幅度的下跌，尤其是長期債券出現(xiàn)了大幅度回調(diào)，反映出市場對監(jiān)管機(jī)構(gòu)窗口指導(dǎo)的敏感。預(yù)計短期內(nèi)長期債券還將出現(xiàn)一定回調(diào)，控制久期、適度控制風(fēng)險是有必要的。但從長期來看，若資金面充足的情況不出現(xiàn)大的改變，長債調(diào)整力度不會很大。 三季度和9月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日前公布，CPI數(shù)據(jù)果如市場傳言回落，9月份同比增長僅為0。9％，前三季度數(shù)據(jù)也回落到了2％以內(nèi)。基于目前市場數(shù)據(jù)，有關(guān)經(jīng)濟(jì)是否緊縮的爭論已在市場上激烈展開，前期債券市場的大漲正是基于這樣的預(yù)期。當(dāng)然，貨幣市場寬松的資金供應(yīng)也是造成市場數(shù)據(jù)能大幅推高債券價格的重要推動因素。轉(zhuǎn)債市場近期仍然表現(xiàn)比較平淡，小幅度波動是主要的基調(diào)。部分轉(zhuǎn)債受到市場整體回落的影響出現(xiàn)下滑，另有部分轉(zhuǎn)債由于價格已經(jīng)非常接近債券價值，因而下跌的空間非常有限，出現(xiàn)了一定的反彈。不過正如前期我們一直強(qiáng)調(diào)的，股改對轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格不修正，會損害轉(zhuǎn)債的期權(quán)價值，因而不適宜大比例配制投資溢價率較高的品種，規(guī)避因為股改而帶來的對轉(zhuǎn)債的整體沖擊。 近期市場中接近債券價值的轉(zhuǎn)債品種已經(jīng)較多，這些品種受到?jīng)_擊的可能性不大，而近期二級市場的表現(xiàn)也可以看出，市場整體已經(jīng)認(rèn)可了目前的價格水平。投資者可以重點(diǎn)關(guān)注營港轉(zhuǎn)債，因為它存在由于回售壓力，會在股權(quán)分置改革后出現(xiàn)修正轉(zhuǎn)股價的可能，期權(quán)價值將在短期內(nèi)出現(xiàn)大幅回升，而債券價值保護(hù)也非常理想，值得重點(diǎn)關(guān)注。。
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債市風(fēng)云）長期債券出現(xiàn)回調(diào)
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近日央行行長周小川對市場長期利率過低的擔(dān)憂引起了市場不小的震動，周五市場開盤就出現(xiàn)了一定幅度的下跌，尤其是長期債券出現(xiàn)了大幅度回調(diào)，反映出市場對監(jiān)管機(jī)構(gòu)窗口指導(dǎo)的敏感。預(yù)計短期內(nèi)長期債券還將出現(xiàn)一定回調(diào)，控制久期、適度控制風(fēng)險是有必要的。但從長期來看，若資金面充足的情況不出現(xiàn)大的改變，長債調(diào)整力度不會很大。 三季度和9月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日前公布，CPI數(shù)據(jù)果如市場傳言回落，9月份同比增長僅為0。9％，前三季度數(shù)據(jù)也回落到了2％以內(nèi)。基于目前市場數(shù)據(jù)，有關(guān)經(jīng)濟(jì)是否緊縮的爭論已在市場上激烈展開，前期債券市場的大漲正是基于這樣的預(yù)期。當(dāng)然，貨幣市場寬松的資金供應(yīng)也是造成市場數(shù)據(jù)能大幅推高債券價格的重要推動因素。轉(zhuǎn)債市場近期仍然表現(xiàn)比較平淡，小幅度波動是主要的基調(diào)。部分轉(zhuǎn)債受到市場整體回落的影響出現(xiàn)下滑，另有部分轉(zhuǎn)債由于價格已經(jīng)非常接近債券價值，因而下跌的空間非常有限，出現(xiàn)了一定的反彈。不過正如前期我們一直強(qiáng)調(diào)的，股改對轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格不修正，會損害轉(zhuǎn)債的期權(quán)價值，因而不適宜大比例配制投資溢價率較高的品種，規(guī)避因為股改而帶來的對轉(zhuǎn)債的整體沖擊。 近期市場中接近債券價值的轉(zhuǎn)債品種已經(jīng)較多，這些品種受到?jīng)_擊的可能性不大，而近期二級市場的表現(xiàn)也可以看出，市場整體已經(jīng)認(rèn)可了目前的價格水平。投資者可以重點(diǎn)關(guān)注營港轉(zhuǎn)債，因為它存在由于回售壓力，會在股權(quán)分置改革后出現(xiàn)修正轉(zhuǎn)股價的可能，期權(quán)價值將在短期內(nèi)出現(xiàn)大幅回升，而債券價值保護(hù)也非常理想，值得重點(diǎn)關(guān)注。。
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