熱心網友
是的
熱心網友
是的
熱心網友
是的
熱心網友
是的
熱心網友
據可靠消息，目前央行正就如何拓寬企業融資期限以加大企業融資渠道進行創新調研，并將擇時推出一個叫”資產支持商業票據(ABCP，Asset Backed Commercial Paper)”的新型融資工具。而在此前，央行已在銀行間債券市場成功推出企業短期融資券，并將其發行規模擴展到1000億以上。央行即將推出的資產支持商業票據側重企業的中期融資，這樣的話，企業在短期和中期的債權融資均將實現突破，而側重于長期融資的傳統企業債卻遲遲未見突破，一旦前兩種企業債權融資方式形成燎原之勢，企業債發展面臨的倒逼壓力將日益沉重。 15:15我與姐妹兩人的戀情難抉擇 15:06戀人變情人 到底誰是第三者？ 15:03男女相親的九大尷尬 人生苦惱在心頭 15:03比爾蓋茨十條職場箴言曝光：世界不在意你的自尊 15:03大學畢業遭遇風流老總：不愿做你懂事的情人 15:03國儲局出手不凡 期銅強勢姿態吞沒利空 15:02知識產權壁壘成企業國外拓展攔路虎 15:00熱點觀察：小學教育為何呈現“陰盛陽衰” 15:00“生死合同”是學校對教育風險的逃避 15:00令人心酸的博士后的收入·我淚如雨下 資產支持商業票據(ABCP)屬于資產證券化的范疇，是發債人以各種應收賬款、分期付款等資產為抵押，發行的一種商業票據。ABCP有著不同于其它證券化的特征。首先，它往往以循環的方式進行，這樣進入證券化程序后可以循環融資。因為擁有大量應收款項的企業，其應收款往往是不斷發生的。這類企業可以不斷利用這種方式進行滾動融資。其次，ABCP的資產池既可按單一模式進行，也可以把不同公司的應收款納入其中，使規模偏小(其適合證券化的資產池也往往較小)的公司得以參與這個市場，解決了這種公司的融資問題。 盡管目前有關資產支持商業票據的產品設計方案尚在醞釀階段，但從參與人士處獲悉的消息看，ABCP將突破期限在一年以內的界限，允許企業在長達5年的期限內進行融資期限設計。具體的可標準化的融資期限大致是2－5年。這意味著，ABCP一定意義上也可被稱為中期票據。另據透露，中小企業也有望躋身ABCP的發行之列。如果這一產品能夠推出的話，這將意味著純商業信用債券將形成短、中、長期兼備的收益率曲線。另外，ABCP只限在銀行間市場流通，商業銀行將是其主要的投資者；由于商業銀行資金實力較強，在長期的信貸投放中已具備了良好的企業風險定價能力，隨著短期票據和中期票據發行規模的擴大，銀行間合理的企業債定價模式有望率先形成。 近年來，我國債券市場發展迅速，規模不斷增加，但債券市場結構方面卻存在嚴重的不平衡，最重要的體現是國債和金融債券發展較快，而公司債券市場進展不大。央行行長周小川日前在“中國債券市場高峰會”上用“深度昏迷，尚未崛起，明顯滯后，后果嚴重”描述了目前公司債券市場的發展現況。這個評價相當客觀。為改變我國企業債發展嚴重滯后的現狀，管理層和廣大業界都進行了不懈的努力，市場對企業債市場也寄予厚望。但目前來看，企業債制度變革仍遲遲不見動靜，并且從7月份就開始盛傳的本年度企業債第二次大擴容也“只聞雷聲，不見雨點”。 由于歷史原因，目前的企業債在發行額度審批、票面利率設定和投資者范圍方面被設置了重重管制，并且這些管制權限又被分散到多個部門，這就造成了企業債發行和上市中的審批環節繁瑣，部門利益扯皮嚴重，嚴重制約了企業債的發展，并且這種局面短期內很難有所改觀。5月26日，人民銀行曾在銀行間債券市場推出短期融資券業務，目前這一業務已得到迅猛發展，但在我國信用制度建設尚不完備的情況下，這種純商業信用產品目前尚難成為所有企業的融資工具；并且短期融資券解決的只是企業的短期融資需要，而企業的生產具有連續性，相對穩定的資金來源對企業發展更為重要。種種跡象表明，由于宏觀經濟景氣下降，商業銀行出于風險控制的需要，尚難大規模增加企業的貸款融資。在這種背景下，通過在資本市場推出新品種，拓寬企業融資渠道就顯得較為必要。資產支持商業票據的推出既方便了中小企業的中長期融資，又使銀行投放的資金有必要資產保證，所以其在銀行間市場推出后估計會有長足的發展。同時，央行的這一舉措既順應了市場發展的需要，也成功地繞開了企業債發展目前面臨的死結。鑒于短期融資券已經采取了市場化的核準備案制，有關發行企業的信息披露制度已經建立并在不斷完善中，而這些經驗極有可能被用來作為資產支持商業票據發展的借鑒。這樣的話，管理層有關未來企業債市場建設的基本構想在中短期的商業信用債券上得到了基本實現，這對企業債的發展無疑構成巨大的倒逼作用。各種跡象表明，ABCP僅需央行的審批，而不需要通過發改委，而在此前由央行主推的企業短期融資已在銀行間市場形成燎原之勢。央行已經把等待企業債市場塵埃落定的耐心轉化為了促進銀行業進一步發展債券市場的動力，主導企業債發展的發改委目前的處境可想而知。但愿這種壓力下，企業債市場的發展能盡快有所突破。。
熱心網友
是的
熱心網友
是的
熱心網友
是的
熱心網友
企業債發展步履蹣跚央行謀劃ABCP突圍.
熱心網友
是呀!
熱心網友
是呀!
熱心網友
是的