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昨日，證券投資者保護基金公司正式掛牌開業，《證券投資者保護基金管理辦法》見諸報端。市場頗為關注的投資者保護基金來源問題也有了答案：660多億元啟動資金來源于財政部劃轉新股申購凍結資金利差和央行再貸款，而基金后續補充渠道則有交易經手費、券商繳款、申購凍結資金利息、發行債券等。那么，每年到底會有多少補充資金能流進保護基金賬戶呢？ 經手費每年約2個億 “上海、深圳證券交易所在風險基金分別達到規定的上限后，交易經手費的20%納入基金。”在《管理辦法》中，經手費被列為基金的第一項來源。然而根據近年來深滬兩市的年交易量和相應經手費率測算，20%的經手費每年總共也就在2億元左右。況且，如果風險基金未達上限，經手費的一部分還須優先滿足這部分需要?！ ∽C券交易所風險基金是于2000年4月開始建立的專項基金，用于彌補交易所重大經濟損失，防范與交易所業務活動有關的重大風險事故。據了解，風險基金收取來源包括經手費、席位費、會員費、新股凍結資金利差、對會員罰款罰息等，但經手費在其中占了絕大部分?！ 罱凰嘘P人士介紹，風險基金上限是累計計算的，按照有關規定，兩個交易所要分別達到10億規模的上限。目前由于滬市交易量較大，上證所風險基金已經達到上限，而深交所尚未達到上限。這樣的話，深交所只能在風險基金達到上限之后，才能按照《管理辦法》的有關規定，將相應的交易經手費納入保護基金。 券商年繳款約為10億 《管理辦法》規定，所有的證券公司要按其營業收入的0。5%—5%繳納基金，經營管理、運作水平差、風險較高的證券公司按較高比例繳納?！ “凑罩袊C券業協會公布的2004年的數據，114家證券公司實現營業收入約170億元左右，如果取2。5%繳納比例作為平均值，則每年證券公司應向投資者保護基金繳納4。25億元。即使這114家證券公司均按最高比例繳納，每年繳納額也不過8。5億元。如果算上未列入中國證券業協會統計的其他二三十家券商，估計全部券商每年最高繳款額可能不超過10億元。 此外，考慮到保護基金根據券商經營狀況、風險狀況分類收款，經營差、風險高的券商繳納比例高，而其營業收入基數較??；優質券商繳納比例低，而其營業收入基數大，這樣總體來說，證券公司繳納基金總額可能比上面測算的數值還要小。 申購凍結資金利息仍是大頭 新股申購凍結資金利息曾是上市公司的一塊“肥肉”，但自今年1月17日起，股票、可轉債公開發行時，所有申購凍結資金的利息按規定全部繳存至存儲專戶，作為證券投資者保護基金的來源之一。保護基金公司的63億元注冊資本金就源自財政部的專戶撥款?！ ∮捎诮陙硇鹿砂l行萎縮，申購凍結資金利息收入縮水不少，但其幾十億、上百億的收入規模在保護基金來源中肯定是個大頭。此外，業內人士指出，這部分收入未來仍有提升空間。一是隨著股權分置問題的逐步解決，可能會有更多的大盤藍籌股登陸深滬市場，申購凍結資金量自然會水漲船高；二是新股發行重啟后，網下申購比例可能會提高，目前業內對此呼聲日隆?！ ∑渌麕醉梺碓瓷须y確定 保護基金的其他幾項來源規模都難以確定。國泰君安證券研究員梁靜分析說，“依法向有關責任方追償所得和從證券公司破產清算中受償收入”，應是指證券公司進入結算后，從出售證券公司資產中獲得的收入；“國內外機構、組織及個人的捐贈”，從海外同類基金運作情況來看，機構主要是指財政部撥款，組織和個人捐贈很少見；“其他合法收入”，主要是指基金投資收益?！ 〈送?，《管理辦法》規定，必要時，經國務院批準，保護基金公司可以發行債券。梁靜認為，這種特殊債務風險并不是很大，其償還來源，一是基金的投資收益，二是經常性的收益，指經手費繳納、券商繳款等。不過《管理辦法》并未明確指出發債的具體條件是什么，發債的規模如何確定等?！ ∪特摀又囟嗌?？ “證券公司繳納基金，肯定會加大券商經營成本，也會在一定程度上影響到證券公司的現金流?！蹦匙C券公司人員直言不諱。按規定，證券公司繳納的基金列入經營成本，以中型券商年營業收入4個億、1%的比例繳納來計算，每年要增加400萬元的成本。 至于如何繳納，《管理辦法》作了一個大致的規定，即有經紀業務的，要“按照證券公司傭金收入的一定比例預先提取”。業內人士分析說，這意味著年終要進行清算，多退少補。之所以按傭金收入流量動態收取，可能是因為這樣比較容易操作。但營業收入不同于傭金收入，還包括投行業務收入、自營收入等，這樣，在年終結算時就必須根據其審計后的實際收入多退少補。不過，有的公司營業收入可能為負值，這樣的券商還面臨保護基金公司是否要返還其已繳款的問題。 至于各家證券公司的繳納比例，業內人士認為，保護基金公司應會依據證監會、交易所、中國證券登記結算公司等給出的結論來區別對待，例如參考分類監管標準，對創新類、規范類等不同證券公司進行風險評估后確定繳納比例。 盡管不少券商擔心自身負擔加重，但也有業內人士表示，保護基金的建立會加速券業重組，高風險券商退出將更順利，這樣有利于券業的整合。 此外，保護基金成立后，會否出現“好孩子”為“壞孩子”埋單的情況？梁靜認為這樣的擔心不無道理，“在目前國內法律不健全的情況下，不排除一些證券公司管理層因違規而導致公司被關閉、清償，這樣的公司可能會得到保護基金的補償，而那些經營好的公司反而得不到補償的好處。”他建議，要通過其他制度建設對證券公司管理層予以約束，以防止上述情況的發生。(。
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投資者保護基金每年能有多少錢入帳戶 昨日，證券投資者保護基金公司正式掛牌開業，《證券投資者保護基金管理辦法》見諸報端。市場頗為關注的投資者保護基金來源問題也有了答案：660多億元啟動資金來源于財政部劃轉新股申購凍結資金利差和央行再貸款，而基金后續補充渠道則有交易經手費、券商繳款、申購凍結資金利息、發行債券等。那么，每年到底會有多少補充資金能流進保護基金賬戶呢？ 經手費每年約2個億 “上海、深圳證券交易所在風險基金分別達到規定的上限后，交易經手費的20%納入基金?！痹凇豆芾磙k法》中，經手費被列為基金的第一項來源。然而根據近年來深滬兩市的年交易量和相應經手費率測算，20%的經手費每年總共也就在2億元左右。況且，如果風險基金未達上限，經手費的一部分還須優先滿足這部分需要。 證券交易所風險基金是于2000年4月開始建立的專項基金，用于彌補交易所重大經濟損失，防范與交易所業務活動有關的重大風險事故。據了解，風險基金收取來源包括經手費、席位費、會員費、新股凍結資金利差、對會員罰款罰息等，但經手費在其中占了絕大部分?！ 罱凰嘘P人士介紹，風險基金上限是累計計算的，按照有關規定，兩個交易所要分別達到10億規模的上限。目前由于滬市交易量較大，上證所風險基金已經達到上限，而深交所尚未達到上限。這樣的話，深交所只能在風險基金達到上限之后，才能按照《管理辦法》的有關規定，將相應的交易經手費納入保護基金?！ ∪棠昀U款約為10億 《管理辦法》規定，所有的證券公司要按其營業收入的0。5%—5%繳納基金，經營管理、運作水平差、風險較高的證券公司按較高比例繳納?！ “凑罩袊C券業協會公布的2004年的數據，114家證券公司實現營業收入約170億元左右，如果取2。5%繳納比例作為平均值，則每年證券公司應向投資者保護基金繳納4。25億元。即使這114家證券公司均按最高比例繳納，每年繳納額也不過8。5億元。如果算上未列入中國證券業協會統計的其他二三十家券商，估計全部券商每年最高繳款額可能不超過10億元?！ 〈送猓紤]到保護基金根據券商經營狀況、風險狀況分類收款，經營差、風險高的券商繳納比例高，而其營業收入基數較?。粌炠|券商繳納比例低，而其營業收入基數大，這樣總體來說，證券公司繳納基金總額可能比上面測算的數值還要小?！ ∩曩弮鼋Y資金利息仍是大頭 新股申購凍結資金利息曾是上市公司的一塊“肥肉”，但自今年1月17日起，股票、可轉債公開發行時，所有申購凍結資金的利息按規定全部繳存至存儲專戶，作為證券投資者保護基金的來源之一。保護基金公司的63億元注冊資本金就源自財政部的專戶撥款?！ ∮捎诮陙硇鹿砂l行萎縮，申購凍結資金利息收入縮水不少，但其幾十億、上百億的收入規模在保護基金來源中肯定是個大頭。此外，業內人士指出，這部分收入未來仍有提升空間。一是隨著股權分置問題的逐步解決，可能會有更多的大盤藍籌股登陸深滬市場，申購凍結資金量自然會水漲船高；二是新股發行重啟后，網下申購比例可能會提高，目前業內對此呼聲日隆。 其他幾項來源尚難確定 保護基金的其他幾項來源規模都難以確定。國泰君安證券研究員梁靜分析說，“依法向有關責任方追償所得和從證券公司破產清算中受償收入”，應是指證券公司進入結算后，從出售證券公司資產中獲得的收入；“國內外機構、組織及個人的捐贈”，從海外同類基金運作情況來看，機構主要是指財政部撥款，組織和個人捐贈很少見；“其他合法收入”，主要是指基金投資收益?！ 〈送?，《管理辦法》規定，必要時，經國務院批準，保護基金公司可以發行債券。梁靜認為，這種特殊債務風險并不是很大，其償還來源，一是基金的投資收益，二是經常性的收益，指經手費繳納、券商繳款等。不過《管理辦法》并未明確指出發債的具體條件是什么，發債的規模如何確定等?！ ∪特摀又囟嗌伲俊 白C券公司繳納基金，肯定會加大券商經營成本，也會在一定程度上影響到證券公司的現金流?！蹦匙C券公司人員直言不諱。按規定，證券公司繳納的基金列入經營成本，以中型券商年營業收入4個億、1%的比例繳納來計算，每年要增加400萬元的成本?！ ≈劣谌绾卫U納，《管理辦法》作了一個大致的規定，即有經紀業務的，要“按照證券公司傭金收入的一定比例預先提取”。業內人士分析說，這意味著年終要進行清算，多退少補。之所以按傭金收入流量動態收取，可能是因為這樣比較容易操作。但營業收入不同于傭金收入，還包括投行業務收入、自營收入等，這樣，在年終結算時就必須根據其審計后的實際收入多退少補。不過，有的公司營業收入可能為負值，這樣的券商還面臨保護基金公司是否要返還其已繳款的問題?！ ≈劣诟骷易C券公司的繳納比例，業內人士認為，保護基金公司應會依據證監會、交易所、中國證券登記結算公司等給出的結論來區別對待，例如參考分類監管標準，對創新類、規范類等不同證券公司進行風險評估后確定繳納比例?！ ”M管不少券商擔心自身負擔加重，但也有業內人士表示，保護基金的建立會加速券業重組，高風險券商退出將更順利，這樣有利于券業的整合。 此外，保護基金成立后，會否出現“好孩子”為“壞孩子”埋單的情況？梁靜認為這樣的擔心不無道理，“在目前國內法律不健全的情況下，不排除一些證券公司管理層因違規而導致公司被關閉、清償，這樣的公司可能會得到保護基金的補償，而那些經營好的公司反而得不到補償的好處。”他建議，要通過其他制度建設對證券公司管理層予以約束，以防止上述情況的發生。(記者 王瑞霞) 。
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經手費每年約2個億 “上海、深圳證券交易所在風險基金分別達到規定的上限后，交易經手費的20%納入基金?！痹凇豆芾磙k法》中，經手費被列為基金的第一項來源。然而根據近年來深滬兩市的年交易量和相應經手費率測算，20%的經手費每年總共也就在2億元左右。況且，如果風險基金未達上限，經手費的一部分還須優先滿足這部分需要。 證券交易所風險基金是于2000年4月開始建立的專項基金，用于彌補交易所重大經濟損失，防范與交易所業務活動有關的重大風險事故。據了解，風險基金收取來源包括經手費、席位費、會員費、新股凍結資金利差、對會員罰款罰息等，但經手費在其中占了絕大部分?！ 罱凰嘘P人士介紹，風險基金上限是累計計算的，按照有關規定，兩個交易所要分別達到10億規模的上限。目前由于滬市交易量較大，上證所風險基金已經達到上限，而深交所尚未達到上限。這樣的話，深交所只能在風險基金達到上限之后，才能按照《管理辦法》的有關規定，將相應的交易經手費納入保護基金。 券商年繳款約為10億 《管理辦法》規定，所有的證券公司要按其營業收入的0。5%—5%繳納基金，經營管理、運作水平差、風險較高的證券公司按較高比例繳納?！ “凑罩袊C券業協會公布的2004年的數據，114家證券公司實現營業收入約170億元左右，如果取2。5%繳納比例作為平均值，則每年證券公司應向投資者保護基金繳納4。25億元。即使這114家證券公司均按最高比例繳納，每年繳納額也不過8。5億元。如果算上未列入中國證券業協會統計的其他二三十家券商，估計全部券商每年最高繳款額可能不超過10億元。 此外，考慮到保護基金根據券商經營狀況、風險狀況分類收款，經營差、風險高的券商繳納比例高，而其營業收入基數較??；優質券商繳納比例低，而其營業收入基數大，這樣總體來說，證券公司繳納基金總額可能比上面測算的數值還要小?！ ∩曩弮鼋Y資金利息仍是大頭 新股申購凍結資金利息曾是上市公司的一塊“肥肉”，但自今年1月17日起，股票、可轉債公開發行時，所有申購凍結資金的利息按規定全部繳存至存儲專戶，作為證券投資者保護基金的來源之一。保護基金公司的63億元注冊資本金就源自財政部的專戶撥款。 由于近年來新股發行萎縮，申購凍結資金利息收入縮水不少，但其幾十億、上百億的收入規模在保護基金來源中肯定是個大頭。此外，業內人士指出，這部分收入未來仍有提升空間。一是隨著股權分置問題的逐步解決，可能會有更多的大盤藍籌股登陸深滬市場，申購凍結資金量自然會水漲船高；二是新股發行重啟后，網下申購比例可能會提高，目前業內對此呼聲日隆?！ ∑渌麕醉梺碓瓷须y確定 保護基金的其他幾項來源規模都難以確定。國泰君安證券研究員梁靜分析說，“依法向有關責任方追償所得和從證券公司破產清算中受償收入”，應是指證券公司進入結算后，從出售證券公司資產中獲得的收入；“國內外機構、組織及個人的捐贈”，從海外同類基金運作情況來看，機構主要是指財政部撥款，組織和個人捐贈很少見；“其他合法收入”，主要是指基金投資收益?！ 〈送?，《管理辦法》規定，必要時，經國務院批準，保護基金公司可以發行債券。梁靜認為，這種特殊債務風險并不是很大，其償還來源，一是基金的投資收益，二是經常性的收益，指經手費繳納、券商繳款等。不過《管理辦法》并未明確指出發債的具體條件是什么，發債的規模如何確定等?！ ∪特摀又囟嗌伲俊 白C券公司繳納基金，肯定會加大券商經營成本，也會在一定程度上影響到證券公司的現金流。”某證券公司人員直言不諱。按規定，證券公司繳納的基金列入經營成本，以中型券商年營業收入4個億、1%的比例繳納來計算，每年要增加400萬元的成本。 至于如何繳納，《管理辦法》作了一個大致的規定，即有經紀業務的，要“按照證券公司傭金收入的一定比例預先提取”。業內人士分析說，這意味著年終要進行清算，多退少補。之所以按傭金收入流量動態收取，可能是因為這樣比較容易操作。但營業收入不同于傭金收入，還包括投行業務收入、自營收入等，這樣，在年終結算時就必須根據其審計后的實際收入多退少補。不過，有的公司營業收入可能為負值，這樣的券商還面臨保護基金公司是否要返還其已繳款的問題。 至于各家證券公司的繳納比例，業內人士認為，保護基金公司應會依據證監會、交易所、中國證券登記結算公司等給出的結論來區別對待，例如參考分類監管標準，對創新類、規范類等不同證券公司進行風險評估后確定繳納比例?！ ”M管不少券商擔心自身負擔加重，但也有業內人士表示，保護基金的建立會加速券業重組，高風險券商退出將更順利，這樣有利于券業的整合。 此外，保護基金成立后，會否出現“好孩子”為“壞孩子”埋單的情況？梁靜認為這樣的擔心不無道理，“在目前國內法律不健全的情況下，不排除一些證券公司管理層因違規而導致公司被關閉、清償，這樣的公司可能會得到保護基金的補償，而那些經營好的公司反而得不到補償的好處。”他建議，要通過其他制度建設對證券公司管理層予以約束，以防止上述情況的發生。
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昨日，證券投資者保護基金公司正式掛牌開業，《證券投資者保護基金管理辦法》見諸報端。市場頗為關注的投資者保護基金來源問題也有了答案：660多億元啟動資金來源于財政部劃轉新股申購凍結資金利差和央行再貸款，而基金后續補充渠道則有交易經手費、券商繳款、申購凍結資金利息、發行債券等。那么，每年到底會有多少補充資金能流進保護基金賬戶呢？ 經手費每年約2個億 “上海、深圳證券交易所在風險基金分別達到規定的上限后，交易經手費的20%納入基金。”在《管理辦法》中，經手費被列為基金的第一項來源。然而根據近年來深滬兩市的年交易量和相應經手費率測算，20%的經手費每年總共也就在2億元左右。況且，如果風險基金未達上限，經手費的一部分還須優先滿足這部分需要?！ ∽C券交易所風險基金是于2000年4月開始建立的專項基金，用于彌補交易所重大經濟損失，防范與交易所業務活動有關的重大風險事故。據了解，風險基金收取來源包括經手費、席位費、會員費、新股凍結資金利差、對會員罰款罰息等，但經手費在其中占了絕大部分?！ 罱凰嘘P人士介紹，風險基金上限是累計計算的，按照有關規定，兩個交易所要分別達到10億規模的上限。目前由于滬市交易量較大，上證所風險基金已經達到上限，而深交所尚未達到上限。這樣的話，深交所只能在風險基金達到上限之后，才能按照《管理辦法》的有關規定，將相應的交易經手費納入保護基金?！ ∪棠昀U款約為10億 《管理辦法》規定，所有的證券公司要按其營業收入的0。5%—5%繳納基金，經營管理、運作水平差、風險較高的證券公司按較高比例繳納。 按照中國證券業協會公布的2004年的數據，114家證券公司實現營業收入約170億元左右，如果取2。5%繳納比例作為平均值，則每年證券公司應向投資者保護基金繳納4。25億元。即使這114家證券公司均按最高比例繳納，每年繳納額也不過8。5億元。如果算上未列入中國證券業協會統計的其他二三十家券商，估計全部券商每年最高繳款額可能不超過10億元。 此外，考慮到保護基金根據券商經營狀況、風險狀況分類收款，經營差、風險高的券商繳納比例高，而其營業收入基數較小；優質券商繳納比例低，而其營業收入基數大，這樣總體來說，證券公司繳納基金總額可能比上面測算的數值還要小?！ ∩曩弮鼋Y資金利息仍是大頭 新股申購凍結資金利息曾是上市公司的一塊“肥肉”，但自今年1月17日起，股票、可轉債公開發行時，所有申購凍結資金的利息按規定全部繳存至存儲專戶，作為證券投資者保護基金的來源之一。保護基金公司的63億元注冊資本金就源自財政部的專戶撥款?！ ∮捎诮陙硇鹿砂l行萎縮，申購凍結資金利息收入縮水不少，但其幾十億、上百億的收入規模在保護基金來源中肯定是個大頭。此外，業內人士指出，這部分收入未來仍有提升空間。一是隨著股權分置問題的逐步解決，可能會有更多的大盤藍籌股登陸深滬市場，申購凍結資金量自然會水漲船高；二是新股發行重啟后，網下申購比例可能會提高，目前業內對此呼聲日隆。 其他幾項來源尚難確定 保護基金的其他幾項來源規模都難以確定。國泰君安證券研究員梁靜分析說，“依法向有關責任方追償所得和從證券公司破產清算中受償收入”，應是指證券公司進入結算后，從出售證券公司資產中獲得的收入；“國內外機構、組織及個人的捐贈”，從海外同類基金運作情況來看，機構主要是指財政部撥款，組織和個人捐贈很少見；“其他合法收入”，主要是指基金投資收益?！ 〈送猓豆芾磙k法》規定，必要時，經國務院批準，保護基金公司可以發行債券。梁靜認為，這種特殊債務風險并不是很大，其償還來源，一是基金的投資收益，二是經常性的收益，指經手費繳納、券商繳款等。不過《管理辦法》并未明確指出發債的具體條件是什么，發債的規模如何確定等?！ ∪特摀又囟嗌伲俊 白C券公司繳納基金，肯定會加大券商經營成本，也會在一定程度上影響到證券公司的現金流。”某證券公司人員直言不諱。按規定，證券公司繳納的基金列入經營成本，以中型券商年營業收入4個億、1%的比例繳納來計算，每年要增加400萬元的成本?！ ≈劣谌绾卫U納，《管理辦法》作了一個大致的規定，即有經紀業務的，要“按照證券公司傭金收入的一定比例預先提取”。業內人士分析說，這意味著年終要進行清算，多退少補。之所以按傭金收入流量動態收取，可能是因為這樣比較容易操作。但營業收入不同于傭金收入，還包括投行業務收入、自營收入等，這樣，在年終結算時就必須根據其審計后的實際收入多退少補。不過，有的公司營業收入可能為負值，這樣的券商還面臨保護基金公司是否要返還其已繳款的問題?！ ≈劣诟骷易C券公司的繳納比例，業內人士認為，保護基金公司應會依據證監會、交易所、中國證券登記結算公司等給出的結論來區別對待，例如參考分類監管標準，對創新類、規范類等不同證券公司進行風險評估后確定繳納比例?！ ”M管不少券商擔心自身負擔加重，但也有業內人士表示，保護基金的建立會加速券業重組，高風險券商退出將更順利，這樣有利于券業的整合。 此外，保護基金成立后，會否出現“好孩子”為“壞孩子”埋單的情況？梁靜認為這樣的擔心不無道理，“在目前國內法律不健全的情況下，不排除一些證券公司管理層因違規而導致公司被關閉、清償，這樣的公司可能會得到保護基金的補償，而那些經營好的公司反而得不到補償的好處?！彼ㄗh，要通過其他制度建設對證券公司管理層予以約束，以防止上述情況的發生。。
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經手費每年約2個億 “上海、深圳證券交易所在風險基金分別達到規定的上限后，交易經手費的20%納入基金。”在《管理辦法》中，經手費被列為基金的第一項來源。然而根據近年來深滬兩市的年交易量和相應經手費率測算，20%的經手費每年總共也就在2億元左右。況且，如果風險基金未達上限，經手費的一部分還須優先滿足這部分需要?！ ∽C券交易所風險基金是于2000年4月開始建立的專項基金，用于彌補交易所重大經濟損失，防范與交易所業務活動有關的重大風險事故。據了解，風險基金收取來源包括經手費、席位費、會員費、新股凍結資金利差、對會員罰款罰息等，但經手費在其中占了絕大部分。 據深交所有關人士介紹，風險基金上限是累計計算的，按照有關規定，兩個交易所要分別達到10億規模的上限。目前由于滬市交易量較大，上證所風險基金已經達到上限，而深交所尚未達到上限。這樣的話，深交所只能在風險基金達到上限之后，才能按照《管理辦法》的有關規定，將相應的交易經手費納入保護基金?！ ∪棠昀U款約為10億 《管理辦法》規定，所有的證券公司要按其營業收入的0。5%—5%繳納基金，經營管理、運作水平差、風險較高的證券公司按較高比例繳納。 按照中國證券業協會公布的2004年的數據，114家證券公司實現營業收入約170億元左右，如果取2。5%繳納比例作為平均值，則每年證券公司應向投資者保護基金繳納4。25億元。即使這114家證券公司均按最高比例繳納，每年繳納額也不過8。5億元。如果算上未列入中國證券業協會統計的其他二三十家券商，估計全部券商每年最高繳款額可能不超過10億元?！ 〈送?，考慮到保護基金根據券商經營狀況、風險狀況分類收款，經營差、風險高的券商繳納比例高，而其營業收入基數較小；優質券商繳納比例低，而其營業收入基數大，這樣總體來說，證券公司繳納基金總額可能比上面測算的數值還要小?！ ∩曩弮鼋Y資金利息仍是大頭 新股申購凍結資金利息曾是上市公司的一塊“肥肉”，但自今年1月17日起，股票、可轉債公開發行時，所有申購凍結資金的利息按規定全部繳存至存儲專戶，作為證券投資者保護基金的來源之一。保護基金公司的63億元注冊資本金就源自財政部的專戶撥款。 由于近年來新股發行萎縮，申購凍結資金利息收入縮水不少，但其幾十億、上百億的收入規模在保護基金來源中肯定是個大頭。此外，業內人士指出，這部分收入未來仍有提升空間。一是隨著股權分置問題的逐步解決，可能會有更多的大盤藍籌股登陸深滬市場，申購凍結資金量自然會水漲船高；二是新股發行重啟后，網下申購比例可能會提高，目前業內對此呼聲日隆?！ ∑渌麕醉梺碓瓷须y確定 保護基金的其他幾項來源規模都難以確定。國泰君安證券研究員梁靜分析說，“依法向有關責任方追償所得和從證券公司破產清算中受償收入”，應是指證券公司進入結算后，從出售證券公司資產中獲得的收入；“國內外機構、組織及個人的捐贈”，從海外同類基金運作情況來看，機構主要是指財政部撥款，組織和個人捐贈很少見；“其他合法收入”，主要是指基金投資收益?！ 〈送?，《管理辦法》規定，必要時，經國務院批準，保護基金公司可以發行債券。梁靜認為，這種特殊債務風險并不是很大，其償還來源，一是基金的投資收益，二是經常性的收益，指經手費繳納、券商繳款等。不過《管理辦法》并未明確指出發債的具體條件是什么，發債的規模如何確定等?！ ∪特摀又囟嗌?？ “證券公司繳納基金，肯定會加大券商經營成本，也會在一定程度上影響到證券公司的現金流。”某證券公司人員直言不諱。按規定，證券公司繳納的基金列入經營成本，以中型券商年營業收入4個億、1%的比例繳納來計算，每年要增加400萬元的成本。 至于如何繳納，《管理辦法》作了一個大致的規定，即有經紀業務的，要“按照證券公司傭金收入的一定比例預先提取”。業內人士分析說，這意味著年終要進行清算，多退少補。之所以按傭金收入流量動態收取，可能是因為這樣比較容易操作。但營業收入不同于傭金收入，還包括投行業務收入、自營收入等，這樣，在年終結算時就必須根據其審計后的實際收入多退少補。不過，有的公司營業收入可能為負值，這樣的券商還面臨保護基金公司是否要返還其已繳款的問題?！ ≈劣诟骷易C券公司的繳納比例，業內人士認為，保護基金公司應會依據證監會、交易所、中國證券登記結算公司等給出的結論來區別對待，例如參考分類監管標準，對創新類、規范類等不同證券公司進行風險評估后確定繳納比例。 盡管不少券商擔心自身負擔加重，但也有業內人士表示，保護基金的建立會加速券業重組，高風險券商退出將更順利，這樣有利于券業的整合。 此外，保護基金成立后，會否出現“好孩子”為“壞孩子”埋單的情況？梁靜認為這樣的擔心不無道理，“在目前國內法律不健全的情況下，不排除一些證券公司管理層因違規而導致公司被關閉、清償，這樣的公司可能會得到保護基金的補償，而那些經營好的公司反而得不到補償的好處?！彼ㄗh，要通過其他制度建設對證券公司管理層予以約束，以防止上述情況的發生。
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