央行為什么要為民間融資“正名”?
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央行為什么要給民間融資“正名” 文/張立棟 多年來游走于黑白地帶之間的民間融資終被金融管理當(dāng)局予以肯定。在25日發(fā)布的《2004年中國區(qū)域金融運行報告》中，央行首度對民間融資進(jìn)行了“正面”的評價。稱其“具有一定的優(yōu)化資源配置功能，減輕了中小民營企業(yè)對銀行的信貸壓力，轉(zhuǎn)移和分散了銀行的信貸風(fēng)險。”民間融資，說簡單點就是民間借貸，是一種基于民間信用關(guān)系的資金供求往來。不獨中國，世界其他地方都有類似的金融現(xiàn)象。而在中國，由于傳統(tǒng)的金融管理體制和與之配合的思想觀念，盡管發(fā)揮了很大作用，但民間融資一直以來并沒有被政府方面所認(rèn)可。相反，還經(jīng)常被不負(fù)責(zé)任地認(rèn)定為具有“金融風(fēng)險隱患”。而作為中央銀行的人民銀行，首度對民間融資行為予以承認(rèn)，這注定成為中國金融史上不可或缺的一筆。那么，央行為什么要為民間融資“正名”呢？首先就是民間融資的客觀存在和巨大作用已經(jīng)不可忽視。央行的報告承認(rèn)，在經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和農(nóng)村，民間融資廣泛存在。而抽樣調(diào)查顯示，2004年浙江、福建、河北省民間融資規(guī)模分別約在550億、450億和350億，相當(dāng)于各省當(dāng)年貸款增量的15％到25％。而在經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)地區(qū)，一些具有相對區(qū)位優(yōu)勢、行業(yè)優(yōu)勢地區(qū)的民間融資也相當(dāng)活躍。從另一個角度來看，民間融資是否活躍與民營經(jīng)濟發(fā)達(dá)程度呈正相關(guān)關(guān)系，而其存在主要是為了滿足人們?nèi)粘Ｉ罹o急支付和民營企業(yè)擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的資金需求。提起民間融資，不得不說的就是以浙江溫州為典型的民間經(jīng)濟活躍區(qū)域。比較普遍的說法是，溫州人有了好的項目首先不是找銀行而是在商會會員間籌資，當(dāng)然他們有比較嚴(yán)格的規(guī)則：一是只局限于溫州人；二是商會其實起了很重要的第三方信用擔(dān)保作用；三是自愿和價高原則。而據(jù)了解，一些老板融資全憑個人信用，短短一兩天就能融到上千萬的資金。而這些數(shù)量的資金如果走銀行體系則需要長達(dá)一個月甚至更多的時間。如果說，2003年來的宏觀調(diào)控之所以沒有給一些地方的民營經(jīng)濟帶來滅頂之災(zāi)的話，民間融資在其間發(fā)揮了巨大的作用。企業(yè)融資有哪些途徑？間接的是銀行，而銀行門檻過高是眾所周知的。那么，直接的資本市場呢？卻又是可望而不可及的。前幾天，筆者在深圳證券交易所的中小板推出一年媒體通氣會上了解到，中小板一年來為45家以上的中小企業(yè)提供了融資機會。數(shù)量大嗎？從絕對值來看，還算不少。而據(jù)我所知，等待上市而又符合條件的企業(yè)是目前已經(jīng)上市企業(yè)的多達(dá)十倍乃至百倍，因此，就目前而言，資本市場畢竟不是為數(shù)眾多的民營企業(yè)的現(xiàn)實選擇。那么，這么多民營企業(yè)的資金需求從哪里來的？當(dāng)然是民間融資。其次，央行給民間融資正名的另一個原因就是，貨幣政策有力所不逮的問題。在貨幣政策傳導(dǎo)機制并不完善的情況下，資金的供給與需求之間存在巨大的缺口，不能得到完整的顯示，民間融資的利率杠桿也成為有益的參考對象。從前面舉例溫州老板的融資行為可以知道，民間融資效率高，成本相對較低，對目前中國經(jīng)濟復(fù)雜的需求現(xiàn)狀是有力的補充。而民間融資利率的杠桿作用已經(jīng)能夠有效地顯示資金面的松緊程度，記得2004年中的時候，我聽到的消息是，溫州的民間貸款利率已經(jīng)高至10％以上，其真實地反映出當(dāng)時的資金緊張局面。那么，貨幣政策制訂者完全有理由反過來通過這些指標(biāo)來了解貨幣供應(yīng)的走勢，出臺相應(yīng)的措施。如果進(jìn)一步對其進(jìn)行承認(rèn)并予以規(guī)范管理，當(dāng)然是金融管理當(dāng)局所樂意見到的情形。我們知道，中國金融機構(gòu)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的國有特征決在短期內(nèi)是不會有變化的，這也決定了民營經(jīng)濟持續(xù)長期的相對弱勢局面。而對民間融資的“承認(rèn)”乃至“肯定”，則獨辟蹊徑為民營經(jīng)濟的發(fā)展提供了有力的保證和支持。（中華工商時報）。
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央行首度對民間融資進(jìn)行了“正面”的評價。稱其“具有一定的優(yōu)化資源配置功能，減輕了中小民營企業(yè)對銀行的信貸壓力，轉(zhuǎn)移和分散了銀行的信貸風(fēng)險。”
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首先就是民間融資的客觀存在和巨大作用已經(jīng)不可忽視。央行的報告承認(rèn)，在經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和農(nóng)村，民間融資廣泛存在。而抽樣調(diào)查顯示，2004年浙江、福建、河北省民間融資規(guī)模分別約在550億、450億和350億，相當(dāng)于各省當(dāng)年貸款增量的15％到25％。而在經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)地區(qū)，一些具有相對區(qū)位優(yōu)勢、行業(yè)優(yōu)勢地區(qū)的民間融資也相當(dāng)活躍。從另一個角度來看，民間融資是否活躍與民營經(jīng)濟發(fā)達(dá)程度呈正相關(guān)關(guān)系，而其存在主要是為了滿足人們?nèi)粘Ｉ罹o急支付和民營企業(yè)擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的資金需求。
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央行為什么要給民間融資“正名” 文/張立棟 多年來游走于黑白地帶之間的民間融資終被金融管理當(dāng)局予以肯定。在25日發(fā)布的《2004年中國區(qū)域金融運行報告》中，央行首度對民間融資進(jìn)行了“正面”的評價。稱其“具有一定的優(yōu)化資源配置功能，減輕了中小民營企業(yè)對銀行的信貸壓力，轉(zhuǎn)移和分散了銀行的信貸風(fēng)險。”民間融資，說簡單點就是民間借貸，是一種基于民間信用關(guān)系的資金供求往來。不獨中國，世界其他地方都有類似的金融現(xiàn)象。而在中國，由于傳統(tǒng)的金融管理體制和與之配合的思想觀念，盡管發(fā)揮了很大作用，但民間融資一直以來并沒有被政府方面所認(rèn)可。相反，還經(jīng)常被不負(fù)責(zé)任地認(rèn)定為具有“金融風(fēng)險隱患”。而作為中央銀行的人民銀行，首度對民間融資行為予以承認(rèn)，這注定成為中國金融史上不可或缺的一筆。那么，央行為什么要為民間融資“正名”呢？首先就是民間融資的客觀存在和巨大作用已經(jīng)不可忽視。央行的報告承認(rèn)，在經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和農(nóng)村，民間融資廣泛存在。而抽樣調(diào)查顯示，2004年浙江、福建、河北省民間融資規(guī)模分別約在550億、450億和350億，相當(dāng)于各省當(dāng)年貸款增量的15％到25％。而在經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)地區(qū)，一些具有相對區(qū)位優(yōu)勢、行業(yè)優(yōu)勢地區(qū)的民間融資也相當(dāng)活躍。從另一個角度來看，民間融資是否活躍與民營經(jīng)濟發(fā)達(dá)程度呈正相關(guān)關(guān)系，而其存在主要是為了滿足人們?nèi)粘Ｉ罹o急支付和民營企業(yè)擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的資金需求。提起民間融資，不得不說的就是以浙江溫州為典型的民間經(jīng)濟活躍區(qū)域。比較普遍的說法是，溫州人有了好的項目首先不是找銀行而是在商會會員間籌資，當(dāng)然他們有比較嚴(yán)格的規(guī)則：一是只局限于溫州人；二是商會其實起了很重要的第三方信用擔(dān)保作用；三是自愿和價高原則。而據(jù)了解，一些老板融資全憑個人信用，短短一兩天就能融到上千萬的資金。而這些數(shù)量的資金如果走銀行體系則需要長達(dá)一個月甚至更多的時間。如果說，2003年來的宏觀調(diào)控之所以沒有給一些地方的民營經(jīng)濟帶來滅頂之災(zāi)的話，民間融資在其間發(fā)揮了巨大的作用。企業(yè)融資有哪些途徑？間接的是銀行，而銀行門檻過高是眾所周知的。那么，直接的資本市場呢？卻又是可望而不可及的。前幾天，筆者在深圳證券交易所的中小板推出一年媒體通氣會上了解到，中小板一年來為45家以上的中小企業(yè)提供了融資機會。數(shù)量大嗎？從絕對值來看，還算不少。而據(jù)我所知，等待上市而又符合條件的企業(yè)是目前已經(jīng)上市企業(yè)的多達(dá)十倍乃至百倍，因此，就目前而言，資本市場畢竟不是為數(shù)眾多的民營企業(yè)的現(xiàn)實選擇。那么，這么多民營企業(yè)的資金需求從哪里來的？當(dāng)然是民間融資。其次，央行給民間融資正名的另一個原因就是，貨幣政策有力所不逮的問題。在貨幣政策傳導(dǎo)機制并不完善的情況下，資金的供給與需求之間存在巨大的缺口，不能得到完整的顯示，民間融資的利率杠桿也成為有益的參考對象。從前面舉例溫州老板的融資行為可以知道，民間融資效率高，成本相對較低，對目前中國經(jīng)濟復(fù)雜的需求現(xiàn)狀是有力的補充。而民間融資利率的杠桿作用已經(jīng)能夠有效地顯示資金面的松緊程度，記得2004年中的時候，我聽到的消息是，溫州的民間貸款利率已經(jīng)高至10％以上，其真實地反映出當(dāng)時的資金緊張局面。那么，貨幣政策制訂者完全有理由反過來通過這些指標(biāo)來了解貨幣供應(yīng)的走勢，出臺相應(yīng)的措施。如果進(jìn)一步對其進(jìn)行承認(rèn)并予以規(guī)范管理，當(dāng)然是金融管理當(dāng)局所樂意見到的情形。我們知道，中國金融機構(gòu)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的國有特征決在短期內(nèi)是不會有變化的，這也決定了民營經(jīng)濟持續(xù)長期的相對弱勢局面。而對民間融資的“承認(rèn)”乃至“肯定”，則獨辟蹊徑為民營經(jīng)濟的發(fā)展提供了有力的保證和支持。（中華工商時報）。