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開放式基金一推出，其流動性就成為市場關注的重點，各基金就建立或開始建立防范流動性風險的系統(tǒng)。投資集中度被認為是衡量基金資產(chǎn)流動性與變現(xiàn)能力的指標?！ ∥覀儗鸬募卸戎笜撕驼蹆r率進行了橫截面數(shù)據(jù)的回歸，回歸結果集中度與折價率顯著負相關，相關系數(shù)為－0。216112。證明了基金的持有股票越集中，即投資集中度越高，則股票折價率越厲害（負的溢價越大）；如果基金持有股票越分散，股票折價越少（負的溢價越?。?。 從封閉式基金的折價與投資集中度的負相關可以看出，基金的投資集中度是造成封閉式基金價格低于其凈值的一個原因。投資者從每季度公布的基金投資組合，可以看到基金投資的集中程度，從而判斷該基金的流動性風險。投資越集中，流動性風險越高，變現(xiàn)能力越差；反之投資越分散，流動性越高，變現(xiàn)能力越好。 對開放式基金來說，其運作更具透明性，基金的凈值每日公布，投資組合每季度公布一次。因此，投資者很容易根據(jù)投資集中度判斷基金投資組合的變現(xiàn)能力，考慮是否贖回。如果投資集中度過高，使投資者對資產(chǎn)變現(xiàn)能力產(chǎn)生疑問，其所愿意申購的價格就要大打折扣，傾向贖回的可能性也就會增加。因此，開放式基金應避免過分集中的投資方式。這不僅僅是為了應對已經(jīng)發(fā)生的贖回申請，更重要的是使投資者認可基金資產(chǎn)良好的變現(xiàn)能力，從而減少贖回申請。。
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