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年底基金贖回壓力明顯加大，尤其是新發(fā)基金面臨更大壓力，迫使基金拋出部分重倉股套現(xiàn)，但對(duì)基金重倉股中長期走勢(shì)沒有必要過分悲觀 基金重倉股再度遭受拋壓 昨日，G股和基金重倉股再度成為領(lǐng)跌大盤的兩股力量。基金重倉股的走勢(shì)再度受到市場(chǎng)的關(guān)注。近期一些曾經(jīng)表現(xiàn)較好的抗周期行業(yè)的基金重倉股也出現(xiàn)了較大幅度的下跌，如鹽田港、G上港、上海機(jī)場(chǎng)等，甚至連一些基金三季度增持的中小盤個(gè)股如G天威、航天電器、洪都航空、星新材料等也出現(xiàn)了較大的跌幅。應(yīng)該說近期市場(chǎng)的走弱與基金重倉股的表現(xiàn)有著直接關(guān)系。如果我們對(duì)基金不作為進(jìn)行一個(gè)較長時(shí)段的跟蹤會(huì)發(fā)現(xiàn):基金重倉股下跌分別經(jīng)歷了大盤藍(lán)籌股下跌和二線藍(lán)籌股下跌兩個(gè)重要的過程。當(dāng)前市場(chǎng)正處于基金二次換籌的中后期。 重倉股持續(xù)下跌的三重原因 分析基金重倉股持續(xù)下跌的主要原因來自三方面:其一，隨著股價(jià)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，基金重倉股正在失去其相對(duì)投資價(jià)值；一度在熊市中抱團(tuán)取暖的基金企圖通過博弈避免遭遇流動(dòng)性陷阱；其二，價(jià)值投資的理念正在深化，基金正在經(jīng)歷由投資趨同性向追求投資差異性的轉(zhuǎn)變，在資金有限的情況下求異也就難以存同；最后，年底基金的贖回壓力明顯加大，尤其是新發(fā)行的基金面臨更大的贖回壓力。年關(guān)效應(yīng)迫使基金拋出部分重倉股套現(xiàn)。 另一角度看重倉股下跌 封閉式基金市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼 近兩周，與基金重倉股走勢(shì)的疲軟相比，封閉式基金的市場(chǎng)表現(xiàn)異常搶眼。最近一周，封閉式基金整體的算術(shù)平均漲跌幅為3。17％，而同期上證綜合指數(shù)的平均漲跌幅為－1。04％，基金持有市值最大的30家基金重倉股的算術(shù)平均漲跌幅為－2。38％。封閉式基金走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤，更是遠(yuǎn)勝基金重倉股。其中基金漢興的周漲幅高達(dá)17。36％。 從封閉式基金走勢(shì)看基金重倉股眾所周知，封閉式基金的價(jià)值相當(dāng)大程度上決定于其持有資產(chǎn)的價(jià)值。而代表基金持有資產(chǎn)的基金重倉股的投資價(jià)值邏輯上就對(duì)封閉式基金的價(jià)格產(chǎn)生重要影響。于是一個(gè)短期的市場(chǎng)悖論就出現(xiàn)了:一方面，基金重倉股大幅下跌直接拉低了基金的凈值；另一方面，盡管凈值預(yù)期下跌，封閉式基金的市場(chǎng)表現(xiàn)卻逆流而上。由于封閉式基金僅受分紅派現(xiàn)的壓力而沒有資金贖回的市場(chǎng)壓力，因此，年關(guān)效應(yīng)對(duì)封閉式基金的影響較小。透過封閉式基金的走勢(shì)分析基金重倉股也許是我們看待基金重倉股下跌的另一個(gè)視角。 我們可以人為地將封閉式基金的價(jià)格分為兩部分:一是基金的凈值，二是基金的折價(jià)(或者溢價(jià))。那么當(dāng)前封閉式基金價(jià)格的上漲無非歸因于兩方面的影響，即凈值影響和市場(chǎng)影響。由表二數(shù)據(jù)可以看到:中大盤封閉式基金領(lǐng)漲封閉式基金。如果說中大盤封閉式基金領(lǐng)漲源于當(dāng)前中大盤封閉式基金的折價(jià)率過高(中大盤封閉式基金折價(jià)率為41。22％，小盤封閉式基金折價(jià)率為16。75％)；那么，小盤封閉式基金的走勢(shì)強(qiáng)于大盤，強(qiáng)于基金重倉股則折射出一個(gè)重要的市場(chǎng)信號(hào):市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前基金重倉股的中長期走勢(shì)并沒有必要過分悲觀。由此可以判斷基金重倉股繼續(xù)大幅下跌的空間相對(duì)有限。 對(duì)于基金重倉股我們理應(yīng)區(qū)別對(duì)待。由于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的增長速度預(yù)期放緩，資金對(duì)周期性行業(yè)的投資相對(duì)謹(jǐn)慎。因此，那些股價(jià)高高在上的抗周期性行業(yè)的優(yōu)勢(shì)公司股票一旦跌下來仍然會(huì)得到新增資金的關(guān)照。而周期性較強(qiáng)的行業(yè)中的龍頭公司在股價(jià)超跌后也會(huì)成為機(jī)構(gòu)資金中長線配置的品種。盡管我們認(rèn)為基金追求差異性投資進(jìn)行的換籌是大勢(shì)所趨。但是，基金的換籌既存在投資品種上的變換，也存在新老基金對(duì)某一投資品種的更替，其中的市場(chǎng)機(jī)會(huì)值得關(guān)注。
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年底基金贖回壓力明顯加大，尤其是新發(fā)基金面臨更大壓力，迫使基金拋出部分重倉股套現(xiàn)，但對(duì)基金重倉股中長期走勢(shì)沒有必要過分悲觀 基金重倉股再度遭受拋壓 昨日，G股和基金重倉股再度成為領(lǐng)跌大盤的兩股力量。基金重倉股的走勢(shì)再度受到市場(chǎng)的關(guān)注。近期一些曾經(jīng)表現(xiàn)較好的抗周期行業(yè)的基金重倉股也出現(xiàn)了較大幅度的下跌，如鹽田港、G上港、上海機(jī)場(chǎng)等，甚至連一些基金三季度增持的中小盤個(gè)股如G天威、航天電器、洪都航空、星新材料等也出現(xiàn)了較大的跌幅。應(yīng)該說近期市場(chǎng)的走弱與基金重倉股的表現(xiàn)有著直接關(guān)系。如果我們對(duì)基金不作為進(jìn)行一個(gè)較長時(shí)段的跟蹤會(huì)發(fā)現(xiàn):基金重倉股下跌分別經(jīng)歷了大盤藍(lán)籌股下跌和二線藍(lán)籌股下跌兩個(gè)重要的過程。當(dāng)前市場(chǎng)正處于基金二次換籌的中后期。 重倉股持續(xù)下跌的三重原因 分析基金重倉股持續(xù)下跌的主要原因來自三方面:其一，隨著股價(jià)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，基金重倉股正在失去其相對(duì)投資價(jià)值；一度在熊市中抱團(tuán)取暖的基金企圖通過博弈避免遭遇流動(dòng)性陷阱；其二，價(jià)值投資的理念正在深化，基金正在經(jīng)歷由投資趨同性向追求投資差異性的轉(zhuǎn)變，在資金有限的情況下求異也就難以存同；最后，年底基金的贖回壓力明顯加大，尤其是新發(fā)行的基金面臨更大的贖回壓力。年關(guān)效應(yīng)迫使基金拋出部分重倉股套現(xiàn)。 另一角度看重倉股下跌 封閉式基金市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼 近兩周，與基金重倉股走勢(shì)的疲軟相比，封閉式基金的市場(chǎng)表現(xiàn)異常搶眼。最近一周，封閉式基金整體的算術(shù)平均漲跌幅為3。17％，而同期上證綜合指數(shù)的平均漲跌幅為－1。04％，基金持有市值最大的30家基金重倉股的算術(shù)平均漲跌幅為－2。38％。封閉式基金走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤，更是遠(yuǎn)勝基金重倉股。其中基金漢興的周漲幅高達(dá)17。36％。 從封閉式基金走勢(shì)看基金重倉股眾所周知，封閉式基金的價(jià)值相當(dāng)大程度上決定于其持有資產(chǎn)的價(jià)值。而代表基金持有資產(chǎn)的基金重倉股的投資價(jià)值邏輯上就對(duì)封閉式基金的價(jià)格產(chǎn)生重要影響。于是一個(gè)短期的市場(chǎng)悖論就出現(xiàn)了:一方面，基金重倉股大幅下跌直接拉低了基金的凈值；另一方面，盡管凈值預(yù)期下跌，封閉式基金的市場(chǎng)表現(xiàn)卻逆流而上。由于封閉式基金僅受分紅派現(xiàn)的壓力而沒有資金贖回的市場(chǎng)壓力，因此，年關(guān)效應(yīng)對(duì)封閉式基金的影響較小。透過封閉式基金的走勢(shì)分析基金重倉股也許是我們看待基金重倉股下跌的另一個(gè)視角。 我們可以人為地將封閉式基金的價(jià)格分為兩部分:一是基金的凈值，二是基金的折價(jià)(或者溢價(jià))。那么當(dāng)前封閉式基金價(jià)格的上漲無非歸因于兩方面的影響，即凈值影響和市場(chǎng)影響。由表二數(shù)據(jù)可以看到:中大盤封閉式基金領(lǐng)漲封閉式基金。如果說中大盤封閉式基金領(lǐng)漲源于當(dāng)前中大盤封閉式基金的折價(jià)率過高(中大盤封閉式基金折價(jià)率為41。22％，小盤封閉式基金折價(jià)率為16。75％)；那么，小盤封閉式基金的走勢(shì)強(qiáng)于大盤，強(qiáng)于基金重倉股則折射出一個(gè)重要的市場(chǎng)信號(hào):市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前基金重倉股的中長期走勢(shì)并沒有必要過分悲觀。由此可以判斷基金重倉股繼續(xù)大幅下跌的空間相對(duì)有限。 對(duì)于基金重倉股我們理應(yīng)區(qū)別對(duì)待。由于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的增長速度預(yù)期放緩，資金對(duì)周期性行業(yè)的投資相對(duì)謹(jǐn)慎。因此，那些股價(jià)高高在上的抗周期性行業(yè)的優(yōu)勢(shì)公司股票一旦跌下來仍然會(huì)得到新增資金的關(guān)照。而周期性較強(qiáng)的行業(yè)中的龍頭公司在股價(jià)超跌后也會(huì)成為機(jī)構(gòu)資金中長線配置的品種。盡管我們認(rèn)為基金追求差異性投資進(jìn)行的換籌是大勢(shì)所趨。但是，基金的換籌既存在投資品種上的變換，也存在新老基金對(duì)某一投資品種的更替，其中的市場(chǎng)機(jī)會(huì)值得關(guān)注。 。
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年底基金贖回壓力明顯加大，尤其是新發(fā)基金面臨更大壓力，迫使基金拋出部分重倉股套現(xiàn)，但對(duì)基金重倉股中長期走勢(shì)沒有必要過分悲觀 基金重倉股再度遭受拋壓 昨日，G股和基金重倉股再度成為領(lǐng)跌大盤的兩股力量。基金重倉股的走勢(shì)再度受到市場(chǎng)的關(guān)注。近期一些曾經(jīng)表現(xiàn)較好的抗周期行業(yè)的基金重倉股也出現(xiàn)了較大幅度的下跌，如鹽田港、G上港、上海機(jī)場(chǎng)等，甚至連一些基金三季度增持的中小盤個(gè)股如G天威、航天電器、洪都航空、星新材料等也出現(xiàn)了較大的跌幅。應(yīng)該說近期市場(chǎng)的走弱與基金重倉股的表現(xiàn)有著直接關(guān)系。如果我們對(duì)基金不作為進(jìn)行一個(gè)較長時(shí)段的跟蹤會(huì)發(fā)現(xiàn):基金重倉股下跌分別經(jīng)歷了大盤藍(lán)籌股下跌和二線藍(lán)籌股下跌兩個(gè)重要的過程。當(dāng)前市場(chǎng)正處于基金二次換籌的中后期。 重倉股持續(xù)下跌的三重原因 分析基金重倉股持續(xù)下跌的主要原因來自三方面:其一，隨著股價(jià)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，基金重倉股正在失去其相對(duì)投資價(jià)值；一度在熊市中抱團(tuán)取暖的基金企圖通過博弈避免遭遇流動(dòng)性陷阱；其二，價(jià)值投資的理念正在深化，基金正在經(jīng)歷由投資趨同性向追求投資差異性的轉(zhuǎn)變，在資金有限的情況下求異也就難以存同；最后，年底基金的贖回壓力明顯加大，尤其是新發(fā)行的基金面臨更大的贖回壓力。年關(guān)效應(yīng)迫使基金拋出部分重倉股套現(xiàn)。 另一角度看重倉股下跌 封閉式基金市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼 近兩周，與基金重倉股走勢(shì)的疲軟相比，封閉式基金的市場(chǎng)表現(xiàn)異常搶眼。最近一周，封閉式基金整體的算術(shù)平均漲跌幅為3。17％，而同期上證綜合指數(shù)的平均漲跌幅為－1。04％，基金持有市值最大的30家基金重倉股的算術(shù)平均漲跌幅為－2。38％。封閉式基金走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤，更是遠(yuǎn)勝基金重倉股。其中基金漢興的周漲幅高達(dá)17。36％。 從封閉式基金走勢(shì)看基金重倉股眾所周知，封閉式基金的價(jià)值相當(dāng)大程度上決定于其持有資產(chǎn)的價(jià)值。而代表基金持有資產(chǎn)的基金重倉股的投資價(jià)值邏輯上就對(duì)封閉式基金的價(jià)格產(chǎn)生重要影響。于是一個(gè)短期的市場(chǎng)悖論就出現(xiàn)了:一方面，基金重倉股大幅下跌直接拉低了基金的凈值；另一方面，盡管凈值預(yù)期下跌，封閉式基金的市場(chǎng)表現(xiàn)卻逆流而上。由于封閉式基金僅受分紅派現(xiàn)的壓力而沒有資金贖回的市場(chǎng)壓力，因此，年關(guān)效應(yīng)對(duì)封閉式基金的影響較小。透過封閉式基金的走勢(shì)分析基金重倉股也許是我們看待基金重倉股下跌的另一個(gè)視角。 我們可以人為地將封閉式基金的價(jià)格分為兩部分:一是基金的凈值，二是基金的折價(jià)(或者溢價(jià))。那么當(dāng)前封閉式基金價(jià)格的上漲無非歸因于兩方面的影響，即凈值影響和市場(chǎng)影響。由表二數(shù)據(jù)可以看到:中大盤封閉式基金領(lǐng)漲封閉式基金。如果說中大盤封閉式基金領(lǐng)漲源于當(dāng)前中大盤封閉式基金的折價(jià)率過高(中大盤封閉式基金折價(jià)率為41。22％，小盤封閉式基金折價(jià)率為16。75％)；那么，小盤封閉式基金的走勢(shì)強(qiáng)于大盤，強(qiáng)于基金重倉股則折射出一個(gè)重要的市場(chǎng)信號(hào):市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前基金重倉股的中長期走勢(shì)并沒有必要過分悲觀。由此可以判斷基金重倉股繼續(xù)大幅下跌的空間相對(duì)有限。 對(duì)于基金重倉股我們理應(yīng)區(qū)別對(duì)待。由于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的增長速度預(yù)期放緩，資金對(duì)周期性行業(yè)的投資相對(duì)謹(jǐn)慎。因此，那些股價(jià)高高在上的抗周期性行業(yè)的優(yōu)勢(shì)公司股票一旦跌下來仍然會(huì)得到新增資金的關(guān)照。而周期性較強(qiáng)的行業(yè)中的龍頭公司在股價(jià)超跌后也會(huì)成為機(jī)構(gòu)資金中長線配置的品種。盡管我們認(rèn)為基金追求差異性投資進(jìn)行的換籌是大勢(shì)所趨。但是，基金的換籌既存在投資品種上的變換，也存在新老基金對(duì)某一投資品種的更替，其中的市場(chǎng)機(jī)會(huì)值得關(guān)注。 。
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年底基金贖回壓力明顯加大，尤其是新發(fā)基金面臨更大壓力，迫使基金拋出部分重倉股套現(xiàn)，但對(duì)基金重倉股中長期走勢(shì)沒有必要過分悲觀 基金重倉股再度遭受拋壓 昨日，G股和基金重倉股再度成為領(lǐng)跌大盤的兩股力量。基金重倉股的走勢(shì)再度受到市場(chǎng)的關(guān)注。近期一些曾經(jīng)表現(xiàn)較好的抗周期行業(yè)的基金重倉股也出現(xiàn)了較大幅度的下跌，如鹽田港、G上港、上海機(jī)場(chǎng)等，甚至連一些基金三季度增持的中小盤個(gè)股如G天威、航天電器、洪都航空、星新材料等也出現(xiàn)了較大的跌幅。應(yīng)該說近期市場(chǎng)的走弱與基金重倉股的表現(xiàn)有著直接關(guān)系。如果我們對(duì)基金不作為進(jìn)行一個(gè)較長時(shí)段的跟蹤會(huì)發(fā)現(xiàn):基金重倉股下跌分別經(jīng)歷了大盤藍(lán)籌股下跌和二線藍(lán)籌股下跌兩個(gè)重要的過程。當(dāng)前市場(chǎng)正處于基金二次換籌的中后期。 重倉股持續(xù)下跌的三重原因 分析基金重倉股持續(xù)下跌的主要原因來自三方面:其一，隨著股價(jià)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，基金重倉股正在失去其相對(duì)投資價(jià)值；一度在熊市中抱團(tuán)取暖的基金企圖通過博弈避免遭遇流動(dòng)性陷阱；其二，價(jià)值投資的理念正在深化，基金正在經(jīng)歷由投資趨同性向追求投資差異性的轉(zhuǎn)變，在資金有限的情況下求異也就難以存同；最后，年底基金的贖回壓力明顯加大，尤其是新發(fā)行的基金面臨更大的贖回壓力。年關(guān)效應(yīng)迫使基金拋出部分重倉股套現(xiàn)。 另一角度看重倉股下跌 封閉式基金市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼 近兩周，與基金重倉股走勢(shì)的疲軟相比，封閉式基金的市場(chǎng)表現(xiàn)異常搶眼。最近一周，封閉式基金整體的算術(shù)平均漲跌幅為3。17％，而同期上證綜合指數(shù)的平均漲跌幅為－1。04％，基金持有市值最大的30家基金重倉股的算術(shù)平均漲跌幅為－2。38％。封閉式基金走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤，更是遠(yuǎn)勝基金重倉股。其中基金漢興的周漲幅高達(dá)17。36％。 從封閉式基金走勢(shì)看基金重倉股眾所周知，封閉式基金的價(jià)值相當(dāng)大程度上決定于其持有資產(chǎn)的價(jià)值。而代表基金持有資產(chǎn)的基金重倉股的投資價(jià)值邏輯上就對(duì)封閉式基金的價(jià)格產(chǎn)生重要影響。于是一個(gè)短期的市場(chǎng)悖論就出現(xiàn)了:一方面，基金重倉股大幅下跌直接拉低了基金的凈值；另一方面，盡管凈值預(yù)期下跌，封閉式基金的市場(chǎng)表現(xiàn)卻逆流而上。由于封閉式基金僅受分紅派現(xiàn)的壓力而沒有資金贖回的市場(chǎng)壓力，因此，年關(guān)效應(yīng)對(duì)封閉式基金的影響較小。透過封閉式基金的走勢(shì)分析基金重倉股也許是我們看待基金重倉股下跌的另一個(gè)視角。 我們可以人為地將封閉式基金的價(jià)格分為兩部分:一是基金的凈值，二是基金的折價(jià)(或者溢價(jià))。那么當(dāng)前封閉式基金價(jià)格的上漲無非歸因于兩方面的影響，即凈值影響和市場(chǎng)影響。由表二數(shù)據(jù)可以看到:中大盤封閉式基金領(lǐng)漲封閉式基金。如果說中大盤封閉式基金領(lǐng)漲源于當(dāng)前中大盤封閉式基金的折價(jià)率過高(中大盤封閉式基金折價(jià)率為41。22％，小盤封閉式基金折價(jià)率為16。75％)；那么，小盤封閉式基金的走勢(shì)強(qiáng)于大盤，強(qiáng)于基金重倉股則折射出一個(gè)重要的市場(chǎng)信號(hào):市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前基金重倉股的中長期走勢(shì)并沒有必要過分悲觀。由此可以判斷基金重倉股繼續(xù)大幅下跌的空間相對(duì)有限。 對(duì)于基金重倉股我們理應(yīng)區(qū)別對(duì)待。由于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的增長速度預(yù)期放緩，資金對(duì)周期性行業(yè)的投資相對(duì)謹(jǐn)慎。因此，那些股價(jià)高高在上的抗周期性行業(yè)的優(yōu)勢(shì)公司股票一旦跌下來仍然會(huì)得到新增資金的關(guān)照。而周期性較強(qiáng)的行業(yè)中的龍頭公司在股價(jià)超跌后也會(huì)成為機(jī)構(gòu)資金中長線配置的品種。盡管我們認(rèn)為基金追求差異性投資進(jìn)行的換籌是大勢(shì)所趨。但是，基金的換籌既存在投資品種上的變換，也存在新老基金對(duì)某一投資品種的更替，其中的市場(chǎng)機(jī)會(huì)值得關(guān)注。 。
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年底基金贖回壓力明顯加大，尤其是新發(fā)基金面臨更大壓力，迫使基金拋出部分重倉股套現(xiàn)，但對(duì)基金重倉股中長期走勢(shì)沒有必要過分悲觀 基金重倉股再度遭受拋壓 昨日，G股和基金重倉股再度成為領(lǐng)跌大盤的兩股力量。基金重倉股的走勢(shì)再度受到市場(chǎng)的關(guān)注。近期一些曾經(jīng)表現(xiàn)較好的抗周期行業(yè)的基金重倉股也出現(xiàn)了較大幅度的下跌，如鹽田港、G上港、上海機(jī)場(chǎng)等，甚至連一些基金三季度增持的中小盤個(gè)股如G天威、航天電器、洪都航空、星新材料等也出現(xiàn)了較大的跌幅。應(yīng)該說近期市場(chǎng)的走弱與基金重倉股的表現(xiàn)有著直接關(guān)系。如果我們對(duì)基金不作為進(jìn)行一個(gè)較長時(shí)段的跟蹤會(huì)發(fā)現(xiàn):基金重倉股下跌分別經(jīng)歷了大盤藍(lán)籌股下跌和二線藍(lán)籌股下跌兩個(gè)重要的過程。當(dāng)前市場(chǎng)正處于基金二次換籌的中后期。 重倉股持續(xù)下跌的三重原因 分析基金重倉股持續(xù)下跌的主要原因來自三方面:其一，隨著股價(jià)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，基金重倉股正在失去其相對(duì)投資價(jià)值；一度在熊市中抱團(tuán)取暖的基金企圖通過博弈避免遭遇流動(dòng)性陷阱；其二，價(jià)值投資的理念正在深化，基金正在經(jīng)歷由投資趨同性向追求投資差異性的轉(zhuǎn)變，在資金有限的情況下求異也就難以存同；最后，年底基金的贖回壓力明顯加大，尤其是新發(fā)行的基金面臨更大的贖回壓力。年關(guān)效應(yīng)迫使基金拋出部分重倉股套現(xiàn)。 另一角度看重倉股下跌 封閉式基金市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼 近兩周，與基金重倉股走勢(shì)的疲軟相比，封閉式基金的市場(chǎng)表現(xiàn)異常搶眼。最近一周，封閉式基金整體的算術(shù)平均漲跌幅為3。17％，而同期上證綜合指數(shù)的平均漲跌幅為－1。04％，基金持有市值最大的30家基金重倉股的算術(shù)平均漲跌幅為－2。38％。封閉式基金走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤，更是遠(yuǎn)勝基金重倉股。其中基金漢興的周漲幅高達(dá)17。36％。 從封閉式基金走勢(shì)看基金重倉股眾所周知，封閉式基金的價(jià)值相當(dāng)大程度上決定于其持有資產(chǎn)的價(jià)值。而代表基金持有資產(chǎn)的基金重倉股的投資價(jià)值邏輯上就對(duì)封閉式基金的價(jià)格產(chǎn)生重要影響。于是一個(gè)短期的市場(chǎng)悖論就出現(xiàn)了:一方面，基金重倉股大幅下跌直接拉低了基金的凈值；另一方面，盡管凈值預(yù)期下跌，封閉式基金的市場(chǎng)表現(xiàn)卻逆流而上。由于封閉式基金僅受分紅派現(xiàn)的壓力而沒有資金贖回的市場(chǎng)壓力，因此，年關(guān)效應(yīng)對(duì)封閉式基金的影響較小。透過封閉式基金的走勢(shì)分析基金重倉股也許是我們看待基金重倉股下跌的另一個(gè)視角。 我們可以人為地將封閉式基金的價(jià)格分為兩部分:一是基金的凈值，二是基金的折價(jià)(或者溢價(jià))。那么當(dāng)前封閉式基金價(jià)格的上漲無非歸因于兩方面的影響，即凈值影響和市場(chǎng)影響。由表二數(shù)據(jù)可以看到:中大盤封閉式基金領(lǐng)漲封閉式基金。如果說中大盤封閉式基金領(lǐng)漲源于當(dāng)前中大盤封閉式基金的折價(jià)率過高(中大盤封閉式基金折價(jià)率為41。22％，小盤封閉式基金折價(jià)率為16。75％)；那么，小盤封閉式基金的走勢(shì)強(qiáng)于大盤，強(qiáng)于基金重倉股則折射出一個(gè)重要的市場(chǎng)信號(hào):市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前基金重倉股的中長期走勢(shì)并沒有必要過分悲觀。由此可以判斷基金重倉股繼續(xù)大幅下跌的空間相對(duì)有限。 對(duì)于基金重倉股我們理應(yīng)區(qū)別對(duì)待。由于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的增長速度預(yù)期放緩，資金對(duì)周期性行業(yè)的投資相對(duì)謹(jǐn)慎。因此，那些股價(jià)高高在上的抗周期性行業(yè)的優(yōu)勢(shì)公司股票一旦跌下來仍然會(huì)得到新增資金的關(guān)照。而周期性較強(qiáng)的行業(yè)中的龍頭公司在股價(jià)超跌后也會(huì)成為機(jī)構(gòu)資金中長線配置的品種。盡管我們認(rèn)為基金追求差異性投資進(jìn)行的換籌是大勢(shì)所趨。但是，基金的換籌既存在投資品種上的變換，也存在新老基金對(duì)某一投資品種的更替，其中的市場(chǎng)機(jī)會(huì)值得關(guān)注。 。