11月28日，瘋炒權證的游資末日？！ 備兌權證：一枚長眼睛的炮彈 　　最近一個時期，寶鋼權證的爆炒確實讓監管部門尷尬了一回。面對寶鋼權證的過度投機，上證所除了發出調查令、自查令，為市場撓撓癢之外，竟然沒有任何有效的方法來抑制寶鋼權證的投機炒作，而只能眼睜睜地看著寶鋼權證一天一天地唱著歡快的“投機者之歌”。 　　但這樣的尷尬局面從11月28日起就有可能一去不復返了。針對武鋼權證11月23日的上市，11月21日上證所向各會員單位發出了《關于證券公司創設武鋼權證有關事項的通知》（以下簡稱《通知》）。《通知》規定，取得中國證券業協會創新活動試點資格的證券公司可作為“創設人”，按照《通知》的規定創設權證（也即備兌權證）；創設人創設的權證與武鋼認購權證或武鋼認沽權證相同，并使用同一交易代碼和行權代碼；創設人每日可申請創設或注銷權證1次，每次創設或注銷數量均不低于100萬份。　　針對權證的投機炒作而言，備兌權證的推出無疑是一枚長眼睛的炮彈，準確無誤地射向權證投機炒作的要害所在。　　寶鋼權證為什么能夠得以爆炒？關鍵在于其供給量是一個定量。因為寶鋼權證的份額是固定不變的，在市場資金大量買進的情況下，寶鋼權證價格的大幅上漲也就在情理之中。更何況權證產品本身就有一種杠桿調節作用，可以放大權證產品的漲跌幅度，從而使權證產品的漲跌幅限制大大超過股票的漲跌幅。　　如此一來，盡管寶鋼權證受到了市場的爆炒，但由于其漲跌幅及T+0交易方式都在交易規則允許的范圍之內。因此，就算上證所真想加強監管，也是心有余而力不足。最終只能要求會員單位加強權證經紀業務的風險管理而已。　　而備兌權證的出臺將從根本上改變權證的供求關系。有了“連續創設”機制，權證每天的供給就是一個變量，甚至是一個“無限量”。因為創設人每日都有一次申請創設或注銷權證的機會，而每次創設或注銷數量只規定了最低份額不低于100萬份；至于最多份額，則未作規定，只要創設人能滿足行權履約擔保就行。因此，在市場對權證產品進行投機炒作之時，創設人可以加大權證的供給，從而有效改善權證的供求關系，對權證的投機炒作起到抑制作用。　　不僅如此，在市場低迷、權證品種供過于求，或者權證的價值被低估了的情況下，創設人同樣可以通過申請注銷權證份額的方式來減少權證的供應，達到調節供求關系的效果，并促使權證價格得以回升。而在這種“連續創設”機制的作用下，權證的價格最終將圍繞著權證的價值上下波動，其投機性將受到較大的抑制，權證產品也將因此而成為適合投資者投資的品種。　　也正因如此，這備兌權證就像是長了眼睛的炮彈一樣，正中權證投機性炒作這一弊端。而且，與監管部門的直接干預不同，備兌權證對市場供給的調節完全是一種市場行為。創設人在權證價值高估時申請創設權證，在權證價值低估時申請注銷權證份額，這一創設、一注銷，帶給創設人的就是一次寶貴的盈利機會。　　因此，面對這樣的機會創設人自然不愿意放過。可見，在推出備兌權證這種“連續創設”的機制下，權證市場平穩發展，創設人有利可圖，監管部門也過得安逸，真正是“一舉三得”。因此，備兌權證這枚長眼睛的炮彈，它所炸出的將是權證市場欣欣向榮的新局面。（皮海洲）

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謝謝

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炒股都搞得人家不得安寧，血流成河。還搞新花樣？不玩其它的了，越玩越慘。

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謝謝提醒

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有道理！