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匯率的異常波動(dòng)常常與國(guó)№資本流動(dòng)有著必然聯(lián)系，它會(huì)導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)不必要的波動(dòng)，因此，穩(wěn)定匯率有助於穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和物價(jià)。現(xiàn)在國(guó)№資本跨國(guó)界的流動(dòng)不但規(guī)模很大，而且渠道很多，所受到的人為 礙很小。工業(yè)國(guó)家從70年代末開(kāi)始放寬金融方面的規(guī)章條例，進(jìn)一步為國(guó)№資本流動(dòng)提供了方便。在浮動(dòng)匯率制的條件下，國(guó)№資本大規(guī)模流動(dòng)的最直接的結(jié)果就是外匯市場(chǎng)的價(jià)格浮動(dòng)。如果大批資本流人德國(guó)，則德國(guó)馬克在外匯市場(chǎng)的匯價(jià)就會(huì)上升，而如果大批資本流出美國(guó)，外匯市場(chǎng)上的美元匯價(jià)必然下降。從另一方面來(lái)看，如果人們都期待某一國(guó)貨幣的匯率會(huì)上升，資本就勢(shì)必會(huì)流向該國(guó)。 資本流動(dòng)與外匯行市變化的相對(duì)性變化對(duì)一個(gè)國(guó)家的國(guó)比經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)配置和物價(jià)有著重要的影響。例如，當(dāng)一個(gè)國(guó)家的資本大量外流，導(dǎo)致本國(guó)貨幣匯價(jià)下跌時(shí)，或者當(dāng)人們預(yù)計(jì)本國(guó)貨幣的匯價(jià)會(huì)下跌，導(dǎo)致資本外流時(shí)，這個(gè)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)配置和物價(jià)必然出現(xiàn)有利於那些與對(duì)外貿(mào)易有聯(lián)系的產(chǎn)業(yè)的變動(dòng)。任何一個(gè)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)從對(duì)外貿(mào)易角度來(lái)看，可分為能進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易的產(chǎn)業(yè)和無(wú)法進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易的產(chǎn)業(yè)兩種。前者如制造業(yè)，生產(chǎn)的產(chǎn)品可出口和進(jìn)口，後者如某些服務(wù)業(yè)，生產(chǎn)和消費(fèi)必須在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行。當(dāng)資本流出貨幣貶值時(shí)，能進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易的產(chǎn)業(yè)部門(mén)的物價(jià)就會(huì)上升，如果這一部門(mén)工資的上漲速度不是同步的話，追加這一部門(mén)的生產(chǎn)就變得有利可圖，出口因此也會(huì)增加，但是從國(guó)內(nèi)的?業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，資本就會(huì)從非貿(mào)易產(chǎn)業(yè)流向貿(mào)易產(chǎn)業(yè)。如果這是一種長(zhǎng)期現(xiàn)象，該國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)比例就可能失調(diào)。因此，工業(yè)國(guó)家和中央銀行是不希望看到本國(guó)貨幣的匯價(jià)長(zhǎng)期偏離它認(rèn)為的均衡價(jià)格的。這是中央銀行稈本國(guó)貨幣持續(xù)疲軟或過(guò)分堅(jiān)挺時(shí)直接干預(yù)市場(chǎng)的原因之一。 資本流動(dòng)與外匯行市變化的相關(guān)性對(duì)國(guó)比經(jīng)濟(jì)的另外一個(gè)重要影響在於，大量資本流出會(huì)造成本國(guó)生產(chǎn)資本形成的成本上升，而大量資本流入又可能造成不必要的通貨膨脹壓力，影響長(zhǎng)期資本投資。美國(guó)從80年代初實(shí)行緊縮性的貨幣政策與擴(kuò)張性的財(cái)政政策，導(dǎo)致大量資本流入，美元匯價(jià)逐步上漲，而美國(guó)的聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行(聯(lián)儲(chǔ)會(huì))在1981年至1982年間對(duì)外匯市場(chǎng)又徹底采取自由放任的態(tài)度。西歐國(guó)家為了防止資本外流，在歐洲貨幣的匯率不斷下跌時(shí)，被迫經(jīng)常直接干預(yù)外匯市場(chǎng)，并一再要求美國(guó)的聯(lián)儲(chǔ)會(huì)協(xié)助干預(yù)。 。
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穩(wěn)定匯率有助於穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和物價(jià)
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