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股權(quán)分置改革讓指數(shù)基金基金經(jīng)理面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，也讓指數(shù)基金的投資者發(fā)現(xiàn)了前所未有的套利空間。指數(shù)基金基金經(jīng)理如何在大量成分股可能同時停牌的股改時代完成跟蹤指數(shù)的任務(wù)?投資者又如何在股改時代把握指數(shù)基金中的盈利機會?就這些問題，嘉實即將推出的滬深300指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理楊宇接受了記者的采訪。 　　楊宇介紹說，由于投資者預(yù)期停牌的股權(quán)分置改革試點股復(fù)牌后會強勁上漲，而持有試點股的指數(shù)基金卻仍在以試點股停牌前價格計算凈值繼續(xù)開放申購。因此，就理論上而言，在試點股停牌期間申購指數(shù)基金就可以實現(xiàn)時間上的套利。其實，這種所謂的套利空間在其他股票型基金中同樣存在，某些重倉持有試點股的股票型基金的套利機會可能更大，只不過指數(shù)基金持有的試點股持倉完全是明示的更容易把握而已。需要指出的是，這種套利并不是真正意義上的無風(fēng)險套利，投資者因此而承擔(dān)的時間風(fēng)險也不容忽視。　　嘉實滬深300指數(shù)基金原則上采用指數(shù)復(fù)制法進行被動式指數(shù)化投資，但基金合同里也規(guī)定，因受股票停牌的限制、股票流動性等其他市場因素，使基金管理人無法依指數(shù)權(quán)重購買某成分股時，基金經(jīng)理可以根據(jù)市場情況，結(jié)合經(jīng)驗判斷，對基金資產(chǎn)進行適當(dāng)調(diào)整，以期在規(guī)定的風(fēng)險承受限度之內(nèi)，獲得更接近基準(zhǔn)指數(shù)的收益率。　　楊宇分析后認(rèn)為，股權(quán)分置改革進入全面推廣階段以后，滬深300指數(shù)中出現(xiàn)大面積同時停牌的可能性也并不大。指數(shù)基金管理人應(yīng)該能夠應(yīng)對股權(quán)分置改革帶來的影響。此外，他們跟蹤的滬深300指數(shù)成分股數(shù)量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上證50指數(shù)等其他藍(lán)籌指數(shù)，這意味著同樣數(shù)量成分股的停牌對他們基金操作的影響要明顯小于其他指數(shù)基金。　　楊宇指出，對于指數(shù)基金而言，在其跟蹤的指數(shù)成分股停牌期間，相應(yīng)的申購資金雖然不能購買停牌的成分股，但仍然可以投入其他現(xiàn)金類資產(chǎn)，因此指數(shù)基金在這一期間的表現(xiàn)偏離跟蹤目標(biāo)指數(shù)的可能性不大。真正的風(fēng)險在于，當(dāng)成分股復(fù)牌且停牌期間有大量申購資金進入基金時，基金經(jīng)理受試點成分股漲停而無法及時將資金轉(zhuǎn)為成分股的持倉，基金跟蹤誤差就會擴大。這樣一來，股權(quán)分置改革就給嚴(yán)格控制跟蹤誤差的指數(shù)基金基金經(jīng)理帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。　　楊宇稱，為了應(yīng)對股權(quán)分置改革帶來的不確定性，指數(shù)基金基金經(jīng)理當(dāng)然可以選擇在有關(guān)成分股復(fù)牌后購入其股票，但也可以在有關(guān)成分股停牌期間配置類似的同行業(yè)的個股。考慮到停牌成分股復(fù)牌后的表現(xiàn)將與這些個股的股價表現(xiàn)有很大相似之處，這樣的操作可以更有效控制指數(shù)基金的跟蹤誤差。　　楊宇認(rèn)為，在國內(nèi)目前的市場環(huán)境下，決定指數(shù)基金基金經(jīng)理成敗的根本因素往往并不是他管理基金的具體方法，而是他能否堅持自己的理念--指數(shù)化投資的理念，是否能夠抵御主動管理的誘惑，特別是在市場處于長期深幅調(diào)整的過程中。　　對于中國證券市場，楊宇的基本認(rèn)識是，在經(jīng)歷了四年的長期調(diào)整后，市場風(fēng)險已經(jīng)得到了充分的釋放，其與實體經(jīng)濟之間的聯(lián)系必將越來越密切。而滬深300指數(shù)集中了中國證券市場最具價值的300只股票，是中國最有代表性的大盤藍(lán)籌指數(shù)，必將與中國經(jīng)濟保持同步上漲趨勢。。

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股權(quán)分置改革讓指數(shù)基金基金經(jīng)理面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，也讓指數(shù)基金的投資者發(fā)現(xiàn)了前所未有的套利空間。指數(shù)基金基金經(jīng)理如何在大量成分股可能同時停牌的股改時代完成跟蹤指數(shù)的任務(wù)?投資者又如何在股改時代把握指數(shù)基金中的盈利機會?就這些問題，嘉實即將推出的滬深300指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理楊宇接受了記者的采訪。 　　楊宇介紹說，由于投資者預(yù)期停牌的股權(quán)分置改革試點股復(fù)牌后會強勁上漲，而持有試點股的指數(shù)基金卻仍在以試點股停牌前價格計算凈值繼續(xù)開放申購。因此，就理論上而言，在試點股停牌期間申購指數(shù)基金就可以實現(xiàn)時間上的套利。其實，這種所謂的套利空間在其他股票型基金中同樣存在，某些重倉持有試點股的股票型基金的套利機會可能更大，只不過指數(shù)基金持有的試點股持倉完全是明示的更容易把握而已。需要指出的是，這種套利并不是真正意義上的無風(fēng)險套利，投資者因此而承擔(dān)的時間風(fēng)險也不容忽視。　　嘉實滬深300指數(shù)基金原則上采用指數(shù)復(fù)制法進行被動式指數(shù)化投資，但基金合同里也規(guī)定，因受股票停牌的限制、股票流動性等其他市場因素，使基金管理人無法依指數(shù)權(quán)重購買某成分股時，基金經(jīng)理可以根據(jù)市場情況，結(jié)合經(jīng)驗判斷，對基金資產(chǎn)進行適當(dāng)調(diào)整，以期在規(guī)定的風(fēng)險承受限度之內(nèi)，獲得更接近基準(zhǔn)指數(shù)的收益率。　　楊宇分析后認(rèn)為，股權(quán)分置改革進入全面推廣階段以后，滬深300指數(shù)中出現(xiàn)大面積同時停牌的可能性也并不大。指數(shù)基金管理人應(yīng)該能夠應(yīng)對股權(quán)分置改革帶來的影響。此外，他們跟蹤的滬深300指數(shù)成分股數(shù)量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上證50指數(shù)等其他藍(lán)籌指數(shù)，這意味著同樣數(shù)量成分股的停牌對他們基金操作的影響要明顯小于其他指數(shù)基金。　　楊宇指出，對于指數(shù)基金而言，在其跟蹤的指數(shù)成分股停牌期間，相應(yīng)的申購資金雖然不能購買停牌的成分股，但仍然可以投入其他現(xiàn)金類資產(chǎn)，因此指數(shù)基金在這一期間的表現(xiàn)偏離跟蹤目標(biāo)指數(shù)的可能性不大。真正的風(fēng)險在于，當(dāng)成分股復(fù)牌且停牌期間有大量申購資金進入基金時，基金經(jīng)理受試點成分股漲停而無法及時將資金轉(zhuǎn)為成分股的持倉，基金跟蹤誤差就會擴大。這樣一來，股權(quán)分置改革就給嚴(yán)格控制跟蹤誤差的指數(shù)基金基金經(jīng)理帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。　　楊宇稱，為了應(yīng)對股權(quán)分置改革帶來的不確定性，指數(shù)基金基金經(jīng)理當(dāng)然可以選擇在有關(guān)成分股復(fù)牌后購入其股票，但也可以在有關(guān)成分股停牌期間配置類似的同行業(yè)的個股。考慮到停牌成分股復(fù)牌后的表現(xiàn)將與這些個股的股價表現(xiàn)有很大相似之處，這樣的操作可以更有效控制指數(shù)基金的跟蹤誤差。　　楊宇認(rèn)為，在國內(nèi)目前的市場環(huán)境下，決定指數(shù)基金基金經(jīng)理成敗的根本因素往往并不是他管理基金的具體方法，而是他能否堅持自己的理念--指數(shù)化投資的理念，是否能夠抵御主動管理的誘惑，特別是在市場處于長期深幅調(diào)整的過程中。　　對于中國證券市場，楊宇的基本認(rèn)識是，在經(jīng)歷了四年的長期調(diào)整后，市場風(fēng)險已經(jīng)得到了充分的釋放，其與實體經(jīng)濟之間的聯(lián)系必將越來越密切。而滬深300指數(shù)集中了中國證券市場最具價值的300只股票，是中國最有代表性的大盤藍(lán)籌指數(shù)，必將與中國經(jīng)濟保持同步上漲趨勢。。

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股權(quán)分置改革讓指數(shù)基金基金經(jīng)理面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，也讓指數(shù)基金的投資者發(fā)現(xiàn)了前所未有的套利空間。指數(shù)基金基金經(jīng)理如何在大量成分股可能同時停牌的股改時代完成跟蹤指數(shù)的任務(wù)?投資者又如何在股改時代把握指數(shù)基金中的盈利機會?就這些問題，嘉實即將推出的滬深300指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理楊宇接受了記者的采訪。 　　楊宇介紹說，由于投資者預(yù)期停牌的股權(quán)分置改革試點股復(fù)牌后會強勁上漲，而持有試點股的指數(shù)基金卻仍在以試點股停牌前價格計算凈值繼續(xù)開放申購。因此，就理論上而言，在試點股停牌期間申購指數(shù)基金就可以實現(xiàn)時間上的套利。其實，這種所謂的套利空間在其他股票型基金中同樣存在，某些重倉持有試點股的股票型基金的套利機會可能更大，只不過指數(shù)基金持有的試點股持倉完全是明示的更容易把握而已。需要指出的是，這種套利并不是真正意義上的無風(fēng)險套利，投資者因此而承擔(dān)的時間風(fēng)險也不容忽視。　　嘉實滬深300指數(shù)基金原則上采用指數(shù)復(fù)制法進行被動式指數(shù)化投資，但基金合同里也規(guī)定，因受股票停牌的限制、股票流動性等其他市場因素，使基金管理人無法依指數(shù)權(quán)重購買某成分股時，基金經(jīng)理可以根據(jù)市場情況，結(jié)合經(jīng)驗判斷，對基金資產(chǎn)進行適當(dāng)調(diào)整，以期在規(guī)定的風(fēng)險承受限度之內(nèi)，獲得更接近基準(zhǔn)指數(shù)的收益率。　　楊宇分析后認(rèn)為，股權(quán)分置改革進入全面推廣階段以后，滬深300指數(shù)中出現(xiàn)大面積同時停牌的可能性也并不大。指數(shù)基金管理人應(yīng)該能夠應(yīng)對股權(quán)分置改革帶來的影響。此外，他們跟蹤的滬深300指數(shù)成分股數(shù)量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上證50指數(shù)等其他藍(lán)籌指數(shù)，這意味著同樣數(shù)量成分股的停牌對他們基金操作的影響要明顯小于其他指數(shù)基金。　　楊宇指出，對于指數(shù)基金而言，在其跟蹤的指數(shù)成分股停牌期間，相應(yīng)的申購資金雖然不能購買停牌的成分股，但仍然可以投入其他現(xiàn)金類資產(chǎn)，因此指數(shù)基金在這一期間的表現(xiàn)偏離跟蹤目標(biāo)指數(shù)的可能性不大。真正的風(fēng)險在于，當(dāng)成分股復(fù)牌且停牌期間有大量申購資金進入基金時，基金經(jīng)理受試點成分股漲停而無法及時將資金轉(zhuǎn)為成分股的持倉，基金跟蹤誤差就會擴大。這樣一來，股權(quán)分置改革就給嚴(yán)格控制跟蹤誤差的指數(shù)基金基金經(jīng)理帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。　　楊宇稱，為了應(yīng)對股權(quán)分置改革帶來的不確定性，指數(shù)基金基金經(jīng)理當(dāng)然可以選擇在有關(guān)成分股復(fù)牌后購入其股票，但也可以在有關(guān)成分股停牌期間配置類似的同行業(yè)的個股。考慮到停牌成分股復(fù)牌后的表現(xiàn)將與這些個股的股價表現(xiàn)有很大相似之處，這樣的操作可以更有效控制指數(shù)基金的跟蹤誤差。　　楊宇認(rèn)為，在國內(nèi)目前的市場環(huán)境下，決定指數(shù)基金基金經(jīng)理成敗的根本因素往往并不是他管理基金的具體方法，而是他能否堅持自己的理念--指數(shù)化投資的理念，是否能夠抵御主動管理的誘惑，特別是在市場處于長期深幅調(diào)整的過程中。　　對于中國證券市場，楊宇的基本認(rèn)識是，在經(jīng)歷了四年的長期調(diào)整后，市場風(fēng)險已經(jīng)得到了充分的釋放，其與實體經(jīng)濟之間的聯(lián)系必將越來越密切。而滬深300指數(shù)集中了中國證券市場最具價值的300只股票，是中國最有代表性的大盤藍(lán)籌指數(shù)，必將與中國經(jīng)濟保持同步上漲趨勢。。

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股權(quán)分置改革讓指數(shù)基金基金經(jīng)理面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，也讓指數(shù)基金的投資者發(fā)現(xiàn)了前所未有的套利空間。指數(shù)基金基金經(jīng)理如何在大量成分股可能同時停牌的股改時代完成跟蹤指數(shù)的任務(wù)?投資者又如何在股改時代把握指數(shù)基金中的盈利機會?就這些問題，嘉實即將推出的滬深300指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理楊宇接受了記者的采訪。 　　楊宇介紹說，由于投資者預(yù)期停牌的股權(quán)分置改革試點股復(fù)牌后會強勁上漲，而持有試點股的指數(shù)基金卻仍在以試點股停牌前價格計算凈值繼續(xù)開放申購。因此，就理論上而言，在試點股停牌期間申購指數(shù)基金就可以實現(xiàn)時間上的套利。其實，這種所謂的套利空間在其他股票型基金中同樣存在，某些重倉持有試點股的股票型基金的套利機會可能更大，只不過指數(shù)基金持有的試點股持倉完全是明示的更容易把握而已。需要指出的是，這種套利并不是真正意義上的無風(fēng)險套利，投資者因此而承擔(dān)的時間風(fēng)險也不容忽視。　　嘉實滬深300指數(shù)基金原則上采用指數(shù)復(fù)制法進行被動式指數(shù)化投資，但基金合同里也規(guī)定，因受股票停牌的限制、股票流動性等其他市場因素，使基金管理人無法依指數(shù)權(quán)重購買某成分股時，基金經(jīng)理可以根據(jù)市場情況，結(jié)合經(jīng)驗判斷，對基金資產(chǎn)進行適當(dāng)調(diào)整，以期在規(guī)定的風(fēng)險承受限度之內(nèi)，獲得更接近基準(zhǔn)指數(shù)的收益率。　　楊宇分析后認(rèn)為，股權(quán)分置改革進入全面推廣階段以后，滬深300指數(shù)中出現(xiàn)大面積同時停牌的可能性也并不大。指數(shù)基金管理人應(yīng)該能夠應(yīng)對股權(quán)分置改革帶來的影響。此外，他們跟蹤的滬深300指數(shù)成分股數(shù)量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上證50指數(shù)等其他藍(lán)籌指數(shù)，這意味著同樣數(shù)量成分股的停牌對他們基金操作的影響要明顯小于其他指數(shù)基金。　　楊宇指出，對于指數(shù)基金而言，在其跟蹤的指數(shù)成分股停牌期間，相應(yīng)的申購資金雖然不能購買停牌的成分股，但仍然可以投入其他現(xiàn)金類資產(chǎn)，因此指數(shù)基金在這一期間的表現(xiàn)偏離跟蹤目標(biāo)指數(shù)的可能性不大。真正的風(fēng)險在于，當(dāng)成分股復(fù)牌且停牌期間有大量申購資金進入基金時，基金經(jīng)理受試點成分股漲停而無法及時將資金轉(zhuǎn)為成分股的持倉，基金跟蹤誤差就會擴大。這樣一來，股權(quán)分置改革就給嚴(yán)格控制跟蹤誤差的指數(shù)基金基金經(jīng)理帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。　　楊宇稱，為了應(yīng)對股權(quán)分置改革帶來的不確定性，指數(shù)基金基金經(jīng)理當(dāng)然可以選擇在有關(guān)成分股復(fù)牌后購入其股票，但也可以在有關(guān)成分股停牌期間配置類似的同行業(yè)的個股。考慮到停牌成分股復(fù)牌后的表現(xiàn)將與這些個股的股價表現(xiàn)有很大相似之處，這樣的操作可以更有效控制指數(shù)基金的跟蹤誤差。　　楊宇認(rèn)為，在國內(nèi)目前的市場環(huán)境下，決定指數(shù)基金基金經(jīng)理成敗的根本因素往往并不是他管理基金的具體方法，而是他能否堅持自己的理念--指數(shù)化投資的理念，是否能夠抵御主動管理的誘惑，特別是在市場處于長期深幅調(diào)整的過程中。　　對于中國證券市場，楊宇的基本認(rèn)識是，在經(jīng)歷了四年的長期調(diào)整后，市場風(fēng)險已經(jīng)得到了充分的釋放，其與實體經(jīng)濟之間的聯(lián)系必將越來越密切。而滬深300指數(shù)集中了中國證券市場最具價值的300只股票，是中國最有代表性的大盤藍(lán)籌指數(shù)，必將與中國經(jīng)濟保持同步上漲趨勢。。

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　股權(quán)分置改革讓指數(shù)基金經(jīng)理面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，也讓指數(shù)基金的投資者發(fā)現(xiàn)了前所未有的“套利空間”。指數(shù)基金經(jīng)理如何在大量成分股可能同時停牌的“股改時代”完成跟蹤指數(shù)的任務(wù)？投資者又如何在“股改時代”把握指數(shù)基金中的盈利機會？就這些問題，嘉實即將推出的滬深300(資訊 行情 論壇)指數(shù)基金負(fù)責(zé)人楊宇作了解答。 　　楊宇介紹說，由于投資者預(yù)期停牌的股權(quán)分置改革試點股復(fù)牌后會強勁上漲，而持有試點股的指數(shù)基金卻仍在以試點股停牌前價格計算凈值繼續(xù)開放申購。因此，就理論上而言，在試點股停牌期間申購指數(shù)基金就可以實現(xiàn)時間上的“套利”。其實，這種所謂的“套利”空間在其他股票型基金中同樣存在，某些重倉持有試點股的股票型基金的套利機會可能更大，只不過指數(shù)基金持有的試點股持倉完全是明示的，因此更容易把握而已。需要指出的是，這種“套利”并不是真正意義上的無風(fēng)險套利，投資者因此而承擔(dān)的時間風(fēng)險也不容忽視。　　楊宇分析后認(rèn)為，股權(quán)分置改革進入全面推廣階段以后，滬深300指數(shù)中出現(xiàn)大面積同時停牌的可能性也并不大。指數(shù)基金管理人應(yīng)該能夠應(yīng)對股權(quán)分置改革帶來的影響。此外，他們跟蹤的滬深300指數(shù)成分股數(shù)量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上證50(資訊 行情 論壇)指數(shù)等其他藍(lán)籌指數(shù)，這意味著同樣數(shù)量成分股的停牌對他們基金操作的影響要明顯小于其他指數(shù)基金。　　楊宇指出，對于指數(shù)基金而言，在其跟蹤的指數(shù)成分股停牌期間，相應(yīng)的申購資金雖然不能購買停牌的成分股，但仍然可以投入其他現(xiàn)金類資產(chǎn)，因此指數(shù)基金在這一期間的表現(xiàn)偏離跟蹤目標(biāo)指數(shù)的可能性不大。真正的風(fēng)險在于，當(dāng)成分股復(fù)牌且停牌期間有大量申購資金進入基金時，基金經(jīng)理受試點成分股漲停而無法及時將資金轉(zhuǎn)為成分股的持倉，基金跟蹤誤差就會擴大。這樣一來，股權(quán)分置改革就給嚴(yán)格控制跟蹤誤差的指數(shù)基金的基金經(jīng)理帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。　　楊宇稱，為了應(yīng)對股權(quán)分置改革帶來的不確定性，指數(shù)基金基金經(jīng)理當(dāng)然可以選擇在有關(guān)成分股復(fù)牌后購入其股票，但也可以在有關(guān)成分股停牌期間配置類似的同行業(yè)的個股。考慮到停牌成分股復(fù)牌后的表現(xiàn)將與這些個股的股價表現(xiàn)有很大相似之處，這樣的操作可以更有效控制指數(shù)基金的跟蹤誤差。　　楊宇認(rèn)為，在國內(nèi)目前的市場環(huán)境下，決定指數(shù)基金基金經(jīng)理成敗的根本因素往往并不是他管理基金的具體方法，而是他能否堅持自己的理念———指數(shù)化投資的理念，是否能夠抵御“主動管理的誘惑”，特別是在市場處于長期深幅調(diào)整的過程中。。