首先聲明，這是拷貝來(lái)的。中國(guó)股市將套牢民間資本國(guó)泰君安證券研究所 馮遠(yuǎn)春 寫(xiě)作時(shí)間 2001年（3）中國(guó)股市未來(lái)5年的走勢(shì)預(yù)測(cè)： 2001．5月重要頂部，當(dāng)年最高點(diǎn)（1993.2的100個(gè)月） 2001．9月下跌途中底部，當(dāng)年最低點(diǎn)（1997.9的50個(gè)月） 2002．4月重要頂部，當(dāng)年最高點(diǎn)（1992.5的120個(gè)月） 2002．10月重要底部，當(dāng)年最低點(diǎn)（1992.11的120個(gè)月，1994.7的100個(gè)月） 2003．2月上升途中底部（1993.2的120個(gè)月） 2003．5月上升途中底部（1995.2的100個(gè)月） 2003．8月井噴行情高點(diǎn)（1995.5的100個(gè)月，1998.8的60個(gè)月） 2004．2月重要底部，當(dāng)年最低點(diǎn)（1996.1的100個(gè)月，熊市的第一只腳） 2004．6月上升途中底部（1994.7的120個(gè)月） 2004．8月當(dāng)年最高點(diǎn)（1994.9的120個(gè)月） 2005．1月重要底部，當(dāng)年最低點(diǎn)（1995.2的120個(gè)月，熊市的第二只腳） 2005．5月全年高點(diǎn)（1993.2的150個(gè)月） 2005．12月重要低點(diǎn)（1996.1的120個(gè)月，新一輪牛市展開(kāi)） 一、中國(guó)股市的現(xiàn)狀和促使其大調(diào)整的因素 股市的現(xiàn)狀 中國(guó)股市從1990年發(fā)展到2001年取得了可喜的成績(jī)。市價(jià)總值已發(fā)展到5萬(wàn)億人民幣，流通市值1.5萬(wàn)億的水平，平均市盈率達(dá)到50倍，A股平均股價(jià)14元。上證指數(shù)由100點(diǎn)上漲到2245點(diǎn)，年平均復(fù)合收益率接近20%，基本反映了從1980年改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的全貌。 2．促使中國(guó)股市大調(diào)整的內(nèi)因 經(jīng)過(guò)十年的高速發(fā)展，中國(guó)股市到了一個(gè)集中套現(xiàn)的時(shí)期，這不能不引起重視。參與股市的各個(gè)利益階層把股市當(dāng)作提款機(jī)，榨取和掠奪股市資金。例如：高價(jià)國(guó)有股減持；B股的陡然對(duì)內(nèi)開(kāi)放；上市公司所在地的地方保護(hù)主義；魔術(shù)般的資產(chǎn)重組；PT公司的起死回升之術(shù)；上市公司瘋狂增發(fā)新股；聯(lián)手坐莊洗錢；第一大股東無(wú)償占有上市公司的資金；上市公司業(yè)績(jī)?cè)旒伲桓哳~的交易費(fèi)用等方式。通過(guò)這些大量的事件我們發(fā)現(xiàn)社會(huì)在浮躁，國(guó)家在浮躁，民族在浮躁，股市出現(xiàn)大問(wèn)題了。目前的股市表面看似繁榮，本質(zhì)上卻千瘡百孔，病入膏肓。如果一遇到周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)、政策發(fā)生變化，股市將大幅下跌，套牢民間資本。 民間資本在二十年經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的原始積累將會(huì)被迫為一些既得利益階層買單，套牢在股市當(dāng)中。十年牛市最大的贏家不是廣大的普通投資者，而是產(chǎn)業(yè)資本家和一些權(quán)力交易者，他們獲得了大量的無(wú)成本資金，大肆揮霍并占為己有。資本市場(chǎng)猶如原始森林，過(guò)度砍伐將要付出沉重的代價(jià)。為了子孫后代，為了可持續(xù)發(fā)展，股市同樣需要環(huán)境保護(hù)。 2001年中科創(chuàng)業(yè)、萊鋼股份、億安科技、大連國(guó)際、環(huán)保股份、銀廣廈等股票大幅跳水，上市公司暴露的丑聞等事件說(shuō)明，一些既得利益集團(tuán)正從股市中戰(zhàn)略性撤退。他們已經(jīng)不看好后市，認(rèn)為中國(guó)股市在未來(lái)3~5年內(nèi)將是風(fēng)險(xiǎn)大于收益的時(shí)期，估計(jì)年內(nèi)還會(huì)有一批集團(tuán)資金戰(zhàn)略性撤離中國(guó)股市。 3．促使中國(guó)股市大調(diào)整的外因 世界經(jīng)濟(jì)一體化的潮流浩浩蕩蕩，不可阻擋。中國(guó)加入WTO，經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域?qū)⒁獙?duì)外開(kāi)放，中國(guó)股市的對(duì)外開(kāi)放意味著其投資價(jià)值將向國(guó)際接軌，目前國(guó)際上公認(rèn)的市盈率為10~20倍，離中國(guó)最近的香港股市的平均市盈率也才十多倍。H股，紅籌股的平均市盈率還不到十倍。可以預(yù)見(jiàn)中國(guó)股市在這一輪大調(diào)整結(jié)束后，將出現(xiàn)新的股價(jià)特征，估計(jì)10元附近區(qū)域?yàn)楦邇r(jià)區(qū)，5元附近區(qū)域?yàn)橹袃r(jià)區(qū)，低價(jià)區(qū)在1~2元。與國(guó)際接軌就是這樣沒(méi)有必要大驚小怪，看看目前身邊的H股，紅籌股就是榜樣。 二、中國(guó)股市的中長(zhǎng)期趨勢(shì)分析 1．從形態(tài)理論分析 上證指數(shù)從2000年5月至2001年8月在1870---2245點(diǎn)構(gòu)筑長(zhǎng)達(dá)一年多的擴(kuò)散三角形整理，目前已演化為沉重的復(fù)合型頭部。如果大盤(pán)有效跌穿1870點(diǎn)，理論量度跌幅在1870-（2245-1870）=1500點(diǎn)左右。深綜指理論量度跌幅在580-（665-580）=500點(diǎn)左右。這表明中國(guó)股市在2001年6月產(chǎn)生了一個(gè)重要頂部，它有可能是一輪長(zhǎng)期牛市的頂點(diǎn)，接下來(lái)是長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的熊市大調(diào)整。上證指數(shù)1500點(diǎn)不是這輪大熊市調(diào)整的終極目標(biāo)，具體目標(biāo)得看今后中國(guó)加入WTO后的政治，經(jīng)濟(jì)體制改革的格局和形式。 如前所述造成這個(gè)復(fù)合型頭部有眾多內(nèi)因和外因。在這個(gè)復(fù)合型頭部里我們發(fā)現(xiàn)社會(huì)在浮躁，國(guó)家在浮躁，民族在浮躁。股市出現(xiàn)大問(wèn)題了，經(jīng)濟(jì)呢，體制改革呢？ 2．從江恩理論分析 本人在今年年初全景網(wǎng)絡(luò)發(fā)表的《江恩10年循環(huán)對(duì)2001年中國(guó)股市的啟示》一文中分析指出： （1）從年份上算2001年為1992年以來(lái)江恩10年循環(huán)的重要周期，1992年為中國(guó)股市的一個(gè)重要?dú)v史頂部，10年后的今天又將產(chǎn)生了一個(gè)重要的牛市頂部。 （2）從江恩5年上升5年下降規(guī)律看，中國(guó)股市從1996年展開(kāi)的牛市行情將在2001年結(jié)束，接下來(lái)將是5年熊市大調(diào)整行情，到2005年才會(huì)結(jié)束。 3．從時(shí)間周期分析 （1）從頂部產(chǎn)生的時(shí)間周期規(guī)律分析，1993年2月之后的50個(gè)月產(chǎn)生了1997年5月的頂部，之后的又一個(gè)50個(gè)月為2001年6月，目前看來(lái)又產(chǎn)生了一個(gè)重要的頂部，這個(gè)頂部的性質(zhì)與前兩個(gè)頂部的性質(zhì)相同，它標(biāo)志一輪長(zhǎng)期熊市將展開(kāi)。如果調(diào)整2年將在2003年5月見(jiàn)底，如果調(diào)整3年將在2004年5月見(jiàn)底。 （2）從底部產(chǎn)生的時(shí)間周期規(guī)律分析，1991年9月之后的50個(gè)月產(chǎn)生了1996年1月的底部，在之后的2000年1月產(chǎn)生了又一個(gè)底部，再之后的2004年2月才將產(chǎn)生大熊市的第一只腳，奠定牛市的第一個(gè)底部。
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這篇文章寫(xiě)的很好。基本上說(shuō)的比較對(duì)，尤其是今年的一月會(huì)成為今年的最低點(diǎn)，是很有可能的。這篇文章值得深思。
熱心網(wǎng)友
資料內(nèi)容不錯(cuò)；但是我看后卻覺(jué)得不一定適合中國(guó)股市。我還是比較傾向中國(guó)股市從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度分析有發(fā)展前途的認(rèn)識(shí)。