如題

熱心網(wǎng)友

從理論上，股票市場的功能有：１、聚斂功能：指股票市場引導眾多分散的小額資金匯聚成為可以投入社會再生產(chǎn)的資金集合功能。在這里，股票市場起著資金 “蓄水池”的作用。 ２、配置功能：資源的配置，股票市場通過將資源從低效率利用的部門轉(zhuǎn)移到高效率的部門，從而使一個社會的經(jīng)濟資源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上，實現(xiàn)稀缺資源的合理配置和有效利用。 ３、調(diào)節(jié)功能：指股票市場對宏觀經(jīng)濟的調(diào)節(jié)作用。股票市場一邊連著儲蓄者，另一邊連著投資者，股票市場的運行機制通過對儲蓄者和投資者的影響而發(fā)揮作用。４、反映功能：國民經(jīng)濟的“晴雨表”和“氣象臺”，是公認的國民經(jīng)濟信號系統(tǒng)。 在當今世界上，伴隨著經(jīng)濟全球一體化趨勢的發(fā)展，經(jīng)濟金融化的進程也日益加劇，程度不斷加深。 股票市場在市場機制中扮演著主導和樞紐的角色，發(fā)揮著極為關鍵的作用。 在股票市場上，價格機制是其運行的基礎，而完善的法規(guī)制度、先進的交易手段則是其順利運行的保障。而在中國，由于市場的不規(guī)范，所以上述功能尚未完全體現(xiàn)，但要相信：面包會有的！。

熱心網(wǎng)友

我國的股市現(xiàn)變成了被人利用為唯恐天下不亂的功能，打擊好人的功能，還有什么功能？

熱心網(wǎng)友

以下是本人新作《證券投資概論》中關于證券市場功能的相關論述，股票市場是證券市場的重要組成部分，其功能大致相同。希望能解答你的問題。（約4950字）證券市場具有多重功能，其最本質(zhì)的功能在于實現(xiàn)了資產(chǎn)的實物形態(tài)到價值形態(tài)再到證券形態(tài)的轉(zhuǎn)換，即資產(chǎn)貨幣化、貨幣資本化、資本證券化，并以證券為載體為資產(chǎn)在時間和空間上的流動創(chuàng)造極大的便利。在資產(chǎn)貨幣化、貨幣資本化、資本證券化的過程中，貨幣處于中心地位，因此證券市場的功能直接地講就是為資金和證券的流動提供了一個市場化的制度機制，也就是說，證券市場為企業(yè)的重組和并購提供了有效的制度安排，也就解決了傳統(tǒng)銀行業(yè)在存量資產(chǎn)調(diào)整過程中的無能為力，從而有效地實現(xiàn)資源配置功能、投資增值功能。（一）籌資功能在商品經(jīng)濟運行過程中，貨幣在社會經(jīng)濟體系中的運動，實際上是貨幣在國民經(jīng)濟各部門之間的流動與循環(huán)。而貨幣在國民經(jīng)濟各部門之間的循環(huán)運動中，不同類型的經(jīng)濟單位在任何一個時期的貨幣收入與支出不可能完全相等，無論是企業(yè)、居民和政府部門，在現(xiàn)實經(jīng)濟活動中，都必然會出現(xiàn)收支不等的情況。因此可以將經(jīng)濟運行中的各貨幣收支單位按其收支狀況概括為三種類型：一為收入大于支出的結(jié)余型；二為收入少于支出的負債型；三為收入等于支出的平衡型。一般情況下，居民多屬于結(jié)余型或平衡型，可視之為凈儲蓄部門；企業(yè)和政府部門往往在負債型和結(jié)余型之間擺動，但大多數(shù)情況下是處于負債狀態(tài)。這樣，一方面，企業(yè)和政府部門經(jīng)常作為資金的需求方，需要籌集資金業(yè)來滿足其經(jīng)濟和政府行政活動的需要；另一方面，居民作為資金的供給方，經(jīng)濟在尋求投資的渠道。這就是說，需要在資金需求者與資金供給者之間融通資金，以維持和推動社會經(jīng)濟的正常運行。證券市場則以證券形式為資金需求者和供給者融通資金提供了一種良好的機制和場所，從而解決了資金供求矛盾，實現(xiàn)了資金融通的功能。如果將實業(yè)投資、儲蓄、購房、收藏等投資方式與證券投資進行過比較，對于個體投資者而言，證券投資既具有較高的流動性和變現(xiàn)能力，同時對資金量的要求也很靈活，而且也有可能獲得相當高的投資收益，因此能夠吸引眾多的投資者。而對于證券發(fā)行者來說，通過證券市場可以籌集到一筆可觀的資金，用以補充自有資金的不足，或開發(fā)新產(chǎn)品、上新項目，有利于迅速增強公司實力。這種在較短時間內(nèi)迅速籌集巨額資金的優(yōu)越性，只有通過證券市場這條渠道才能實現(xiàn)。中國的證券市場由于受國家政策定位的影響，因此表現(xiàn)在其功能設計方面尤其偏重于籌資功能。1996年八屆人大四次會議通過了《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展“九五”計劃和2010年遠景目標綱要》，將證券市場引入了國家中長期發(fā)展規(guī)劃，就是著重突出了中國證券市場的籌融資功能。從某種意義上說，中國的證券市場成為了解決國有企業(yè)的高負債與資金困難問題，降低國有銀行體系積累的信用風險的工具。通過股票等有價證券進行籌資是對銀行融資的一種制度替代。我國證券主管部門（即國務院證監(jiān)會）對股份有限公司公開發(fā)行股票并上市交易有一系列具體的規(guī)定，資金需求方——股份有限公司只有符合上市條件并經(jīng)過證監(jiān)會的批準備案后，才能通過承銷商—證券公司向社會公開發(fā)行股票。在我國證券市場十余年的發(fā)展歷程中，曾有過多種股票發(fā)行方式：一是“全額預繳款、比例配售、余款即退”方式。由于種種原因，與國外成熟的證券市場相比，國內(nèi)股票市場（尤其是A股市場）存在著一些特殊性，其中之一就是股票價格在一級市場與二級市場中存在較大溢價，即股票上市流通首日的價格往往比其發(fā)行價格要高，有時甚至超出200%。這種巨幅溢價也因此吸引了大批資金申購新股，在高峰期一只新股的發(fā)行甚至能夠鎖定6000至7000億元的申購資金，所以在相當長的一段時間內(nèi)，新股的供求矛盾非常突出，主管部門不得不采用搖號中簽的方式進行，即“全額預繳款、比例配售、余款即退”的發(fā)行方式。這一方式是指在一定的申購時間內(nèi)，將全額申購款存入主承銷商在收款銀行設立的專戶中，申購結(jié)束后，轉(zhuǎn)存凍結(jié)銀行專戶進行凍結(jié)，在對到賬資金進行驗資和確定有效申購后，根據(jù)股票發(fā)行量和申購總量計算配售比例，進行股票配售，余款返還投資者的股票發(fā)行方式。二是首次公開發(fā)行中向二級市場投資者配售的方式。首次公開發(fā)行，即IPO。在IPO時向二級市場投資者配售是指在首次公開發(fā)行時，將一定比例的新股向二級市場投資者配售，而投資者根據(jù)其持有上市流通證券的市值所折算的申購限量，自愿申購新股。中國證監(jiān)會對于這種發(fā)行方式專門做出了規(guī)定：滬深兩市投資者均可根據(jù)其持有的上市流通股票的市值自愿申購新股；發(fā)行公司及其主承銷商采用向二級市場投資者配售方式發(fā)行新股的，其基本原則是優(yōu)先滿足市值申購部分，在此前提下，配售比例應在50%至100%之間確定；發(fā)行公司及其主承銷商在招股意向書刊登后，根據(jù)市場情況或累計投標結(jié)果確定股票發(fā)行價格，并以此價格向二級市場投資者配售；證券投資基金可以參與申購和配售。由于新股供不應求，申購資金的中簽率往往很低，許多新股的中簽率僅為0。1%—0。3%，因此，在IPO時向二級市場投資者進行配售的方式非常受投資者歡迎，2000年2月，中國證監(jiān)會公布這一消息時，曾被普遍視為重大利好消息，股票市場的反映是股指連續(xù)大幅上漲。2004年，為了激活持續(xù)低迷的二級市場，證監(jiān)會又宣布除超級大盤股以外，所有新股發(fā)行都采用100%向二級市場投資者配售的方式。三是對機構投資者配售的發(fā)行方式。采取市值配售或?qū)σ话阃顿Y者上網(wǎng)發(fā)行時，可以同時采用對機構投資者配售相結(jié)合的方式，但需事先向中國證監(jiān)會提出發(fā)行方案，經(jīng)核準后方可實施。目前這種方式僅應用于發(fā)行量在8000萬股以上的新股發(fā)行，而且對機構投資者的配售比例原則上不應超過發(fā)行量的50%。發(fā)行量在2億股以上的，發(fā)行人和主承銷商可根據(jù)市場情況適當提高對機構投資者配售的比例。對每一個配售對象的配售股份不得超過發(fā)行人發(fā)行在外的普通股總數(shù)的5%，一般不應少于50萬股。對機構投資者的配售和對一般投資者的上網(wǎng)發(fā)行為同一次發(fā)行，須按統(tǒng)一價格進行。證券交易所需鎖定向機構投資者配售的股份，確保其在約定持股期內(nèi)不得上市流通。鎖定期一般分為3個月、6個月和9個月，最長一般不超過12個月。四是上網(wǎng)競價方式。是指利用證券交易所的交易系統(tǒng)，主承銷商作為新股的惟一賣方，以發(fā)行人宣布的發(fā)行底價作為最低價格，以新股實際發(fā)行量為總的賣出數(shù)，由投資者在指定的時間內(nèi)競價委托申購。確認投資者的有效申購后，就可以確定發(fā)行價格。當有效申購量等于或小于發(fā)行量時，發(fā)行底價就是最終的發(fā)行價格。當有效申購量大于發(fā)行量時，主承銷商可以采用比例配售或者抽簽的方式確定每個有效申購實際應配售的新股數(shù)量。（二）定價功能證券價格的確定，實際上是證券所代表的資產(chǎn)的價格的確定。證券市場的有效運行，使得價格確定可以通過證券需求者和證券供給者的競爭形成，從而能較為充分地反映證券市場的供求狀況。證券的發(fā)行價格可以等于票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。以股票發(fā)行為例，股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的（即發(fā)行價格超過票面金額），發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷商協(xié)調(diào)確定，報中國證監(jiān)會核準。以超過票面金額的價格發(fā)行股票所得的溢價款列入發(fā)行公司的資本公積金。公司發(fā)行新股，可以根據(jù)公司連續(xù)盈利情況和財產(chǎn)增值情況確定作價方案。證券發(fā)行價格通常是由證券發(fā)行人與證券承銷商在對該證券的市場供求狀況進行調(diào)查研究和預測的基礎上，協(xié)商或投標確定承銷價格和出售價格的。發(fā)行價格的確定往往是各承銷商競爭的結(jié)果，有時證券發(fā)行的價格也直接通過證券交易網(wǎng)絡由投資者競價產(chǎn)生。在成熟市場經(jīng)濟國家和地區(qū)的證券市場中，一家公司的股票和債券能否成功發(fā)行在很大程度上取決于市場投資者的意愿，所以擬發(fā)行證券的公司在IPO（首次公開募集,英文全稱為Initial Public Offering）時，必須通過各種渠道（比如路演。路演源自于英文“Road Show”，是投資者與證券發(fā)行人在充分交流的條件下促進股票成功發(fā)行的重要推介手段。證券發(fā)行人一般會在重點路演地對潛在的投資者進行大張旗鼓的推介活動。）向投資者做自我介紹，發(fā)行證券的價格完全取決于市場的意愿。由于定位偏差及政府干預等多重原因，中國證券市場的定價功能長期缺失，證券價格的確定在相當長時期內(nèi)基本是由政府主管部門越俎代庖的。但隨著市場化改革的深入，證券發(fā)行方式也不斷創(chuàng)新，比如上網(wǎng)競價方式就可以較為充分地發(fā)揮證券市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。上網(wǎng)競價的過程實際上是一個廣泛詢價的過程，每個投資者都可以充分表達其申購愿望和價格取向。發(fā)行價格是在此基礎上形成的，因此，這種發(fā)行方式體現(xiàn)發(fā)市場化原則。為了更加充分地體現(xiàn)定價的市場化原則，自2004年底，中國證監(jiān)會對原有的發(fā)行定價方式進行改革，以詢價制作為股票發(fā)行定價的主要方式， 2005年1日17日，華電國際（600000）作為詢價制實施后發(fā)行的首只個股，它的出現(xiàn)具有重大意義。新股詢價制度是一個真正市場化定價的嘗試，在IPO定價上給了投資者以一定的話語權，有助于整個證券市場定價體系的合理化，是整個發(fā)行制度改革的重要組成部分，意義深遠。與證券發(fā)行市場在定價過程中的行政化干預傾向相比較，證券交易市場的自主定價功能能夠更好地得到發(fā)揮。由于證券交易價格是證券買賣雙方在同一市場上公開競價，直到雙方都得到認為滿意合理的價格，撮合才成功，買賣才能成交。在交易過程中，二級市場為買賣雙方提供了場所、設備和服務。所以，證券二級市場具有確定證券交易價格的功能。(三)資源配置功能證券市場的配置功能是指通過證券價格的影響，引導資金的流動，實現(xiàn)資源合理配置。在證券市場上，投資者為了謀求投資的保值與增值，必然十分關注證券發(fā)行人的經(jīng)營狀況、財務和財政狀況。投資者在經(jīng)過分析后，認為發(fā)行人能有效地運用資金，投資的安全性和收益性有保障，或能隨著發(fā)行人經(jīng)濟效益的提高分享經(jīng)營成果，這樣，他們就會把資金投向該證券，從而社會資金就會流向高效產(chǎn)業(yè)部門。從證券發(fā)行人的角度看，通過發(fā)行證券籌到的獎金如果不能合理有效地運用，若發(fā)行的是債券，將難以按期支付本息，則可能被清算；若發(fā)行的是股票，將難以支付股利，或支付的股息額減少，則股價將會下跌，從而損害企業(yè)形象并無法開展后續(xù)融資。在此壓力下，企業(yè)就必須加強管理，改善經(jīng)營，提高企業(yè)的贏利能力，既滿足社會需要，自身又提高了資金的使用效率，降低了資源的消耗。這樣，對于整個社會來說，資源的配置得到了優(yōu)化。（四）企業(yè)轉(zhuǎn)制功能證券市場的轉(zhuǎn)制功能是指通過證券市場的運作，促進和實現(xiàn)企業(yè)法人治理結(jié)構和經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)化。這已成為我國市場經(jīng)濟改革過程中的一項特殊功能。在傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟體制下，國有企業(yè)的經(jīng)濟運作具有行政權、所有權和經(jīng)營權“三權”合一、高度集中、產(chǎn)權結(jié)構單一化的特點，企業(yè)產(chǎn)權關系沒有理順，產(chǎn)權主體不明確，缺乏人格化的所有權代表，從而企業(yè)也沒有真正的經(jīng)營自主權，企業(yè)難以搞活。要想搞活企業(yè)承包，唯有建立以產(chǎn)權關系為紐帶、獨立享有民事權利、承擔民事責任、依法自主經(jīng)營、自負盈虧、對出資者承擔資產(chǎn)保值增值責任的現(xiàn)代企業(yè)制度，而建立現(xiàn)代企業(yè)制度的關鍵在于產(chǎn)權結(jié)構的改革。證券市場不僅為貨幣轉(zhuǎn)化為資本、貨幣所有者轉(zhuǎn)化為資本所有者提供了種種渠道，而且證券市場也為產(chǎn)權的分割、組合與重組創(chuàng)造了條件。企業(yè)介入證券市場，通過證券市場發(fā)行企業(yè)債券和股票，從社會多方籌集資金，改變原來單一的產(chǎn)權結(jié)構為按照投資股份重新分配產(chǎn)權，實現(xiàn)產(chǎn)權的多元化和人格化，促進企業(yè)的“三權”分離和自主經(jīng)營，有利于現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。（五）宏觀調(diào)控功能證券市場通過證券融資的方式，以其特有的籌資、融資功能，像一條無形的紐帶，成為連接宏觀經(jīng)濟運行中各部分之間的橋梁。而各國中國中央銀行都通過證券市場來實現(xiàn)其貨幣政策對金融市場進行宏觀調(diào)控與干預。中央銀行依據(jù)實現(xiàn)國家總體經(jīng)濟發(fā)展的政策需要， 在證券市場上適時適量地買入或賣出有價證券，藉以調(diào)節(jié)貨幣供給量，影響各金融機構的經(jīng)營行為，刺激證券市場上的業(yè)務活動，進而牽動整個經(jīng)濟的運行。這就是中央銀行進行宏觀調(diào)控的三大政策手段之一公開市場業(yè)務，或稱公開市場操作。當社會投資規(guī)模過大，經(jīng)濟過熱，貨幣供應量大大超過市場客觀需要的貨幣量時，中央銀行可以通過在證券市場上賣出有價證券（主要是政府債券），以回籠貨幣，緊縮投資，平衡市場貨幣流通量，穩(wěn)定幣值；而當經(jīng)濟衰退，投資不足，市場流通因貨幣供給不足而呈現(xiàn)萎縮狀態(tài)時，中央銀行則通過在證券市場上買入有價證券（主要是政府債券），以增加貨幣投放，擴大投資，刺激經(jīng)濟增長。。

熱心網(wǎng)友

就兩個字:圈錢!

熱心網(wǎng)友

本來開設股票市場最基本的就是籌資和投資功能，現(xiàn)在看來還遠不止這些。除籌資和投資功能外，還有投機、風險轉(zhuǎn)移、資本轉(zhuǎn)化等功能。

熱心網(wǎng)友

是啊 中國股市是中小投資者的傷心地啊

熱心網(wǎng)友

在中國上市公司融資是第一位的，第二位就是圈錢，第三位就是中小投資者的傷心地！雖然這都是氣話，但也客觀反映了現(xiàn)實！其他一樓說得對！