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所謂對沖基金（ｈｅｄｇｅ ｆｕｎｄ），從字面意思來講就是避險基金，又稱套利基金、套頭基金，它是流行于美國的一種私人投資體制下的有限合伙企業（ｌｉｍｉｔｅｄ ｐａｒｔｎｅｒｓｈｉｐ），是一種形式簡單、費用最低、最隱秘靈活的私人投資管理方式。對沖基金也是一種典型的私募證券投資基金。著名的對沖基金有喬治·索羅斯（Ｇｅｏｒｇｅ Ｓｏｒｏｓ）領導的“量子基金”（Ｑｕａｎｔｕｍ Ｇｒｏｕｐ）和朱利安·羅伯特森（Ｊｕｌｉａｎ Ｒｏｂｅｒｔｓｏｎ）領導的“老虎基金”（Ｔｉｇｅｒ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ）。　財政部財科所李金珊指出：對沖基金的概念內涵隨其發展變化很大。對（hedge）的運用源自美國農業。農場主預先把即將收獲的谷物或牛賣出，到時再向買主交貨。這樣一來，他們就把價格鎖定在簽買賣合同時候的“市價”，而不必擔心將來由市場波動而造成損失。用這種預賣谷物或牛的方式，農場主們基本上就把從收割到上市這段時間的市場波動風險“對沖“了。最初的對沖基金（hedge fund旬用同樣思路的操作方式進行長期證券的買賣，以降低持有長期證券的風險。而對沖基金是以類似干旱期的瓊斯模式（A， nge Mode1）創立起來的一種私人合伙投資①但這個最早期的對沖基金的狹窄定義已經變得面目全非。如今的對沖基金指的是一種美國及岸外各種私人信托投資機構。 美國的法律規定，對沖基金的信托投資者中，自然人（個人）的個人（包括其配偶）凈資產須超過100萬元（美元，以下貨幣單位均為美元）．或其個人收入在最近兩年的年均收入高于20萬元，或包括配偶的收入高于30萬元，法人機構的財產要求則更高②從這個角度而言，稱對沖基金為富豪俱樂部并不夸張。對沖基金由兩類合伙人組成，第一類稱一般合伙人（GeneraI Partner），指的是創設基金的個人或團體。一般合伙人處理對沖基金的所有交易活動及日常管理。第二類是有限合伙人（limited partner）。有限合伙人提供了對沖基金的大部分資本但卻不參與任何基金所進行的交易活動及基金的日常管理。這是與股份制公司根本不同的地方。對沖基金是一種集合投資（pooled invest·ment），即將所有合伙人的資本集合起來進行證券交易。集合投資在股票市場通常指臨時集中幾個人或機構的資金，用來控制一個公司的股票價格。而對沖基金作為一種集合投資，其目標不僅可能是某個市場的股票，也有可能是某種證券，如某只國債，還有可能是某個期貨，以及某國貨幣。 以操作方式和投資者數量來劃分，對沖基金可分兩類，第一類是美國對沖基金，它們通常投資于公開市場上的各種證券。貨幣、期貨等。美國證券管理委員會規定，作為私人合伙的投資機構，對沖基金的投資者不得超過100位。即一個一般合伙人加99個有限合伙人。基金的一般合伙人通常占20％的利潤，另加固定的通常為總資產1%的基金管理費。大多數對沖基金的操作使用不同金融衍生工具來對沖投資風險，如短期股票炒作、賣方選擇權及其它工具③另一類為岸外對沖基金，法律沒有限制投資者的數量，通常也被稱為互惠基金（mutualfund）公司。互惠基金公司的主要投資場所是證券市場，主要投資對象則是股票，較少涉及外匯炒作。實際上，除了投資者數量這一特征外，互惠基金和對沖基金在管理上很難嚴格區分。本文所說的對沖基金主要指美國對沖基金。 對沖基金的規模大的可以擁資幾百億元，小的可能只有千多萬元資本。但多數基金經理在市場操作時，都嚴格遵循他們自己的市場策略（strategy）。同時，基金經理通過風險對沖，相對于其他性質的基金如互惠基金、投資基金等，可以在相當程度上降低基金操作中一些重要變量。市場周期等對對沖基金的影響。從這個意義上說，某些對沖基金的市場行為也并非完全不可預知。　　對沖基金典型的運作手法有：靈活運用賣空、杠桿投資、集中投資、衍生產品投資。。