如前段時(shí)間炒做的寶鋼認(rèn)沽權(quán)證

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1,我在這里摘錄一段資料給您看,其中的"認(rèn)售權(quán)證"就是您所問的"認(rèn)沽權(quán)證"):[名詞: 權(quán)證　　權(quán)證是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定的日期，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。特點(diǎn)是權(quán)證購買人有權(quán)利但是沒有義務(wù)一定執(zhí)行，權(quán)證的出讓人是有義務(wù)必須執(zhí)行的，但是這種權(quán)利或義務(wù)是有期限的(一般為6至18個(gè)月)。權(quán)證賦予持有人的權(quán)利是買權(quán)還是賣權(quán)，分為認(rèn)購和認(rèn)售兩類屬性。認(rèn)購權(quán)證是賦予持有人在約定時(shí)間內(nèi)，以約定價(jià)格，買入約定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。認(rèn)售權(quán)證是賦予持有人在約定時(shí)間內(nèi)，以約定價(jià)格，賣出約定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。認(rèn)購權(quán)證相當(dāng)于期權(quán)當(dāng)中的“看漲期權(quán)”，認(rèn)售權(quán)證相當(dāng)于“看跌期權(quán)”。]2,您的問題中說"寶鋼認(rèn)沽權(quán)證"是不存在的,應(yīng)當(dāng)是"寶鋼認(rèn)購權(quán)證".

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認(rèn)沽權(quán)證是在購買后擁有以某一價(jià)位賣出的權(quán)利,寶鋼認(rèn)購權(quán)證,擁有的是購買權(quán)利.

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市場化的認(rèn)沽權(quán)證方案　　　　應(yīng)當(dāng)說，與已經(jīng)汗牛充棟的行政性集中決策方案相比，市場化的分散決策方案確實(shí)屈指可數(shù)，這方面的研究和論證也很初步。我們這里著重討論市場化的認(rèn)沽權(quán)證方案。　　　　市場化的認(rèn)沽權(quán)證思路目標(biāo)明確，措施簡潔，一步到位。它確認(rèn)股權(quán)分置是監(jiān)管部門的規(guī)定和上市公司招股公告的產(chǎn)物。因此，糾正股權(quán)分置，實(shí)現(xiàn)同股同權(quán)的股價(jià)并軌的主體是監(jiān)管部門和上市公司，而不是上市公司的各家股東。解決雙價(jià)并軌的最高和惟一原則就是公眾股東不受傷害。這里，補(bǔ)償?shù)闹黧w是上市公司，補(bǔ)償?shù)膶?duì)象是并軌時(shí)持股的流通股股東，補(bǔ)償?shù)臉?biāo)準(zhǔn)是公眾股東不因并軌受損?！　　　榇?，就需要把A股含權(quán)的“權(quán)”分離出來，讓市場來確定其權(quán)重。現(xiàn)代證券市場提供了成熟的金融創(chuàng)新工具，這就是權(quán)證及其交易。它是市場辦法確定含權(quán)權(quán)重最直接和有效的工具?！　　　∮捎跈?quán)證是境外市場比較成熟的金融創(chuàng)新工具（我國早期也少量發(fā)行過），因此，它的操作過程實(shí)際上是非常透明和簡單的：　　　　1、上市公司向交易所申請(qǐng)，向流通股股東每股發(fā)行一份認(rèn)沽權(quán)證。依慣例權(quán)證行使價(jià)為該股在此前的一個(gè)市場均價(jià)（如一月、一季、半年或一年）或該均價(jià)在一定幅度內(nèi)的修正價(jià)?！　　　?、交易所受理申請(qǐng)，本著重點(diǎn)保護(hù)社會(huì)公眾股合法權(quán)益的原則，審定行使價(jià)，批準(zhǔn)發(fā)行可換股的認(rèn)沽權(quán)證。　　　　3、股票復(fù)牌，認(rèn)沽權(quán)證同日發(fā)行流通，該公司非流通股同時(shí)恢復(fù)可流通權(quán)?！　　　?、認(rèn)沽權(quán)證可采用美式，即權(quán)證持有者隨時(shí)行權(quán)，或采用歐式，即權(quán)證持有者到期行權(quán)。行權(quán)時(shí)上市公司不支付現(xiàn)金差價(jià)，而是按認(rèn)沽證行權(quán)價(jià)與股票市價(jià)的差價(jià)行權(quán)轉(zhuǎn)為流通股。認(rèn)沽權(quán)證的有效期限可設(shè)為三個(gè)月或半年。　　　　5、自改革開始，新股發(fā)行一律采取有固定鎖定期的全可流通方式?！　　　?duì)認(rèn)沽權(quán)證方案的疑慮首先是在這個(gè)改革思路確定后，認(rèn)沽權(quán)證推出前的市場反映。有人認(rèn)為，管理層一旦宣布采納這個(gè)思路，面對(duì)一系列不確定性，還沒等上市公司去交易所申請(qǐng)，持股者的第一反應(yīng)可能就是：不如先出來再說，因而面臨市場下跌的巨大風(fēng)險(xiǎn)。這種估計(jì)顯然過于悲觀。因?yàn)榻o每個(gè)流通股股東無償發(fā)放權(quán)證，由權(quán)證市場確定A股含權(quán)權(quán)重，掃除了長期以來在流通A股產(chǎn)權(quán)定義上的不確定性，是明顯保護(hù)公眾投資者的措施。同時(shí)，認(rèn)沽權(quán)證的行權(quán)價(jià)是按市場的均價(jià)來確定。在連續(xù)下跌的熊市中，稍長一段的市場均價(jià)通常都高于當(dāng)前的市場價(jià)，在低于均價(jià)、實(shí)際上也就是流通股股東的保護(hù)價(jià)之下賣出股票，顯然是不合算的。因此可以預(yù)期的是，這條改革思路宣布之后，市場會(huì)真正止跌企穩(wěn)，并恢復(fù)性地向某個(gè)區(qū)間的均價(jià)靠近，市場的這種穩(wěn)中有漲正是改革需要的良好環(huán)境認(rèn)股權(quán)證的種類　　　　有關(guān)Warrant一詞的中文稱謂相當(dāng)不一致，例如有認(rèn)股權(quán)證、認(rèn)購（售）權(quán)證或衍生認(rèn)股權(quán)證等。實(shí)際上，這只是緣由不同的劃分依據(jù)所致。理論上，單就權(quán)證標(biāo)的物而論，凡有明確估價(jià)且在法律上為可融通物，如股票（單一股票或是一籃子股票或稱類股）、股指、黃金、外匯或其它商品均可為之，此為廣義的認(rèn)股證。而狹義認(rèn)股證，乃是將權(quán)證標(biāo)的限于一“股”字，即指以上市公司發(fā)行的股票為標(biāo)的資產(chǎn)的認(rèn)股證。除該廣義狹義的一般區(qū)分之外，根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)或依據(jù)，還可對(duì)認(rèn)股權(quán)證作其他不同分類，這主要有以下幾種：　　　?。?）美式認(rèn)股證與歐式認(rèn)股證　　　　依行使時(shí)間的不同，認(rèn)股證有美式（American Style）與歐式（European Style）之分。美式認(rèn)股證，指權(quán)證持有人在到期日前，可以隨時(shí)提出履約要求以買進(jìn)或賣出約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。而歐式認(rèn)股證，則是指權(quán)證持有人只能于到期日當(dāng)天，才可提出買進(jìn)或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的履約要求。　　　　然而需要指出的是，無論歐式或美式認(rèn)股證，權(quán)證持有人均可于到期日前在二級(jí)市場上向他人轉(zhuǎn)讓所持之權(quán)證，但是，過了到期日后，歐式或美式權(quán)證持有人都會(huì)喪失要求履約的權(quán)利?！　　　。?）認(rèn)購認(rèn)股證與認(rèn)沽認(rèn)股證　　　　依權(quán)利內(nèi)容，認(rèn)股權(quán)證可分為認(rèn)購權(quán)證（Call Warrants）和認(rèn)沽權(quán)證（Put Warrants）兩種。認(rèn)購權(quán)證，是一種買進(jìn)權(quán)利（而非義務(wù)）。該權(quán)證持有人有權(quán)于約定期間（美式）或期日（歐式），以約定價(jià)格買進(jìn)約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。認(rèn)沽（售）權(quán)證，則屬一種賣出權(quán)利（而非義務(wù)）。該權(quán)證持有人有權(quán)于約定期間或期日，以約定價(jià)格賣出約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。　　　　認(rèn)購權(quán)證可以讓投資人從標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格上漲中獲利；而認(rèn)沽（售）權(quán)證則相反，可讓投資人在股價(jià)下跌時(shí)獲利。因此，投資人通常會(huì)在看好（多）標(biāo)的資產(chǎn)后市表現(xiàn)時(shí)買進(jìn)認(rèn)購權(quán)證，而看淡（空）后市表現(xiàn)時(shí)則買進(jìn)認(rèn)沽權(quán)證。由此看來，認(rèn)購權(quán)證實(shí)為一看漲期權(quán)，香港又俗稱好友輪；相反，認(rèn)沽權(quán)證則為一看跌期權(quán)，香港又俗稱淡友輪。　　　?。?）股本認(rèn)股證與衍生認(rèn)股證　　　　依標(biāo)的資產(chǎn)的不同，對(duì)權(quán)證可有兩類區(qū)分。其中一類較為廣義的區(qū)分就是股本認(rèn)股權(quán)證（Equity Warrants）與衍生認(rèn)股權(quán)證（Derivative Warrants）之分。股本認(rèn)股證，顧名思義，是以發(fā)行人或其子公司的股票作為標(biāo)的資產(chǎn)而發(fā)行的認(rèn)購或認(rèn)沽期權(quán)。該權(quán)證的發(fā)行人通常是發(fā)行標(biāo)的股票（正股）的上市公司。股本認(rèn)股證屬狹義權(quán)證。衍生認(rèn)股證，其標(biāo)的資產(chǎn)得為個(gè)股股票或一籃子股票、股指、黃金、外匯等。衍生認(rèn)股證通常是由權(quán)證標(biāo)的資產(chǎn)發(fā)行人以外的第三方發(fā)行，一般都是國際性投資銀行。衍生認(rèn)股證屬廣義權(quán)證。衍生認(rèn)股證通常又可分為備兌認(rèn)股證和其它特種認(rèn)股證?！　　　。?）公司認(rèn)股證與備兌認(rèn)股證　　　　依發(fā)行主體不同，可將認(rèn)股證分為公司認(rèn)股權(quán)證（Company Warrant）與備兌認(rèn)股權(quán)證（Covered Warrant；又稱“備兌權(quán)證”、“備兌憑證”或“備兌證”等，本文均指同一含義）。公司認(rèn)股權(quán)證，是由權(quán)證標(biāo)的資產(chǎn)的發(fā)行人（一般為上市公司）自行發(fā)行，通常伴隨企業(yè)股票或公司債發(fā)行，藉以增加相關(guān)資產(chǎn)對(duì)投資人的吸引力。公司認(rèn)股權(quán)證屬狹義權(quán)證，其履約期限通常較長，如3年、5年甚至10年。備兌權(quán)證，則是由權(quán)證標(biāo)的資產(chǎn)發(fā)行人以外的第三人（銀行或券商等資信良好的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)）發(fā)行，非以該第三人自身的資產(chǎn)為標(biāo)的的認(rèn)股證。備兌權(quán)證屬廣義權(quán)證，其權(quán)利期間多在1年以下?！　　　」菊J(rèn)股證作為上市公司的融資手段之一，在被行使時(shí)公司負(fù)有義務(wù)向權(quán)證持有人發(fā)行新股，因而有可能會(huì)使標(biāo)的資產(chǎn)的流通量增大。而備兌證的發(fā)行目的并非為了籌資，而是向投資人提供一種管理投資組合的有效工具；無論是由權(quán)證標(biāo)的資產(chǎn)發(fā)行人的大股東自行提撥或是由投資機(jī)構(gòu)從二級(jí)市場上買進(jìn)相關(guān)資產(chǎn)，履約責(zé)任均與權(quán)證標(biāo)的資產(chǎn)的發(fā)行人無關(guān)，因此權(quán)證標(biāo)的資產(chǎn)的發(fā)行量自然不會(huì)膨脹?！　　　。?）特種認(rèn)股證　　　　衍生認(rèn)股證中，除了備兌證外，還包括一些專為不同投資人和不同投資目的而設(shè)的附帶特別條款的特種認(rèn)股證（Exotic Warrants），諸如知足回報(bào)認(rèn)股證、鎖定回報(bào)證、定點(diǎn)認(rèn)股證以及盈息證等。其中知足回報(bào)認(rèn)股證，實(shí)為“長短合一”的投資組合，和期權(quán)中的?？绾托芸缃M合類似；鎖定回報(bào)認(rèn)股證，則是由六份不同年期的歐式期權(quán)組成，年期可長達(dá)18個(gè)月，只要日后正股市價(jià)超過了行使價(jià)，便能鎖定該權(quán)證的利潤；定點(diǎn)認(rèn)股證，目前主要是恒指產(chǎn)品，其回報(bào)計(jì)算簡單，只要認(rèn)購（沽）證結(jié)算價(jià)等于或高（低）于行使價(jià)，便可行使圖利；盈息證，是將股息計(jì)算入回報(bào)的一種認(rèn)股證?！　　　。?）其它權(quán)證分類　　　　依標(biāo)的資產(chǎn)，權(quán)證（除廣義上的股本認(rèn)股證與衍生認(rèn)股證之分以外）又可具體分為個(gè)股型認(rèn)股證、組合型認(rèn)股證以及指數(shù)型認(rèn)股證三種。個(gè)股型認(rèn)股證，就是以單一股票為標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)證；組合型認(rèn)股證則是以一籃子不同類別的股票、股指或其它資產(chǎn)組合為標(biāo)的的權(quán)證；而指數(shù)型權(quán)證的標(biāo)的資產(chǎn)則為股價(jià)指數(shù)。　　　　依結(jié)算方式，權(quán)證可分為證券給付型、現(xiàn)金結(jié)算型以及可選擇支付方式型三種權(quán)證。證券給付型權(quán)證的持有人依行使價(jià)支付價(jià)金后，權(quán)證發(fā)行人須將標(biāo)的證券交付給權(quán)證持有人，即實(shí)券交割（Physical Delivery）；現(xiàn)金結(jié)算型的權(quán)證在履約時(shí)，則是由權(quán)證發(fā)行人根據(jù)權(quán)證持有人提出履約要求的當(dāng)日的標(biāo)的證券收盤價(jià)與行使價(jià)之間的差額，以現(xiàn)金方式向權(quán)證持有人結(jié)算差價(jià)；可選擇支付方式型權(quán)證，則是根據(jù)權(quán)證的規(guī)定由權(quán)證發(fā)行人或持有人選擇前述兩種方式之一，以進(jìn)行履約結(jié)算?！　　　∫缆募s價(jià)格，權(quán)證可分為價(jià)內(nèi)權(quán)證（in-the-money）、價(jià)外權(quán)證（out-of-the-money）和價(jià)平權(quán)證（at-the-money）三種。標(biāo)的資產(chǎn)市價(jià)高（低）于履約價(jià)格的認(rèn)購（沽）權(quán)證，為價(jià)內(nèi)權(quán)證；標(biāo)的資產(chǎn)市價(jià)低（高）于履約價(jià)格的認(rèn)購（沽）權(quán)證，為價(jià)外權(quán)證；標(biāo)的資產(chǎn)市價(jià)等于履約價(jià)格的認(rèn)購（沽）權(quán)證，為價(jià)平權(quán)證?！　　　×硗?，還可依據(jù)其它標(biāo)準(zhǔn)對(duì)權(quán)證進(jìn)行分類。例如，依權(quán)證的發(fā)行是否伴隨有其它有價(jià)證券的發(fā)行，而分為獨(dú)立型權(quán)證與附隨型權(quán)證（如附設(shè)權(quán)證公司債）兩種；依權(quán)證標(biāo)的資產(chǎn)是否需要抵押，又可以劃分為抵押型權(quán)證和非抵押權(quán)證兩種。不同的分類之間也多有交叉?！　　　】傊c衍生產(chǎn)品的多元化創(chuàng)新趨勢相一致，國際市場上認(rèn)股權(quán)證的種類也日益多元化，這主要表現(xiàn)在以下四方面：一是發(fā)行人的范圍得到了擴(kuò)展，從早先的上市公司擴(kuò)展到公司大股東和投資銀行；二是標(biāo)的物涵蓋的范圍得到了延伸，從單一股票延伸到一籃子股票，甚至是指數(shù)組合；三是執(zhí)行條件日益多元化，在傳統(tǒng)的實(shí)券交割和現(xiàn)金交割基礎(chǔ)上給予投資者更多選擇，出現(xiàn)了壁壘權(quán)證、分期付款權(quán)證、捐贈(zèng)權(quán)證等各種各樣的創(chuàng)新品種；四是隨著種類的不斷創(chuàng)新，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的目的也從籌資擴(kuò)展到獲利、風(fēng)險(xiǎn)管理、套利等多重用途。　　　　但整體來看，目前市場上最為常見的權(quán)證是股本認(rèn)股證與備兌認(rèn)股證兩種（而本文所指認(rèn)股證，除另有說明外通常是指由上市公司發(fā)行的標(biāo)的資產(chǎn)為股票（正股）的認(rèn)購權(quán)證）。備兌認(rèn)股證是衍生認(rèn)股證的一種，衍生認(rèn)股證則還包括特種認(rèn)股證。而另一方面，衍生認(rèn)股證又是認(rèn)股證的一種，認(rèn)股證還包括股本認(rèn)股證，而認(rèn)股證本身則是期權(quán)的一種。認(rèn)股權(quán)證的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)　　　　認(rèn)股權(quán)證之所以能有其存在的市場并可得到快速發(fā)展，是與其獨(dú)特的功能密切相關(guān)的。然而另一方面，收益與風(fēng)險(xiǎn)總是相對(duì)的，優(yōu)勢同樣也可能變成風(fēng)險(xiǎn)。綜合來看，認(rèn)股證對(duì)投資人來講主要具有如下特性：　　　　（1）高財(cái)務(wù)杠桿：損失有限，獲利無窮　　　　投資人之所以愿意選擇投資認(rèn)股權(quán)證，其根本原因在于權(quán)證所具有的高財(cái)務(wù)杠桿功能。權(quán)證屬于杠桿投資的一種，具有較高的杠桿比率（Gearing Ratio）。以認(rèn)購權(quán)證為例，一方面，如果投資人對(duì)正股的后市走勢判斷正確，則權(quán)證的投資回報(bào)率往往會(huì)遠(yuǎn)高于正股的投資回報(bào)率。這尤其是因?yàn)橘徺I權(quán)證時(shí)往往只需繳付較低的權(quán)利金，就可控制比該權(quán)利金高出數(shù)倍的正股認(rèn)購權(quán)。另一方面，當(dāng)正股的后市行情與投資人的預(yù)期相反時(shí)，投資人則可選擇不行使權(quán)證。此時(shí)他的最大損失也不過就是買入權(quán)證時(shí)所支付的并不會(huì)太高的權(quán)利金，這比直接投資正股的損失要小的多。　　　　另外，除了行使權(quán)證賺取利益外，投資人還可選擇在二級(jí)市場上轉(zhuǎn)讓權(quán)證來套利。此時(shí)，就認(rèn)購證而言，如遇正股市價(jià)上漲，則權(quán)證的二級(jí)市場價(jià)格也會(huì)相應(yīng)飆漲，因此投資人可以在二級(jí)市場上將權(quán)證轉(zhuǎn)讓以賺取價(jià)差；相反，如遇正股市價(jià)下跌，投資人仍可在二級(jí)市場上將權(quán)證轉(zhuǎn)讓，此時(shí)只承擔(dān)權(quán)證的發(fā)行價(jià)與二級(jí)市場現(xiàn)價(jià)之間的價(jià)差損失，其最大損失（當(dāng)現(xiàn)價(jià)為零時(shí)）仍將只是其曾經(jīng)支付的權(quán)利金。其實(shí)，投資人往往正是由于資金所限才購買成本較低的認(rèn)股證，因此通常不會(huì)再介入正股的交易。從而，盡管由于資金不足而無法投資正股，只要投資人可對(duì)正股走勢判斷正確，則他仍可透過投資權(quán)證并在二級(jí)市場進(jìn)行交易來獲益。　　　　總之，權(quán)證具有較高的財(cái)務(wù)杠桿功能。投資認(rèn)股權(quán)證的最大損失為所付出的權(quán)利金，其風(fēng)險(xiǎn)有限；而其獲利在理論上卻可隨著正股的不斷上漲而無限增加（就認(rèn)購權(quán)證而言；對(duì)于認(rèn)沽權(quán)證則會(huì)隨正股下跌而獲利）?！　　　。?）多空皆宜，可成為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具　　　　由于權(quán)證既可在看漲時(shí)作多，又可在看跌時(shí)作空，因此，對(duì)于已有或即將持有現(xiàn)貨、期貨倉位的投資人，權(quán)證可成為一種有效的避險(xiǎn)工具。例如，當(dāng)某甲看淡正股走勢，欲在股市作空，卻又擔(dān)心判錯(cuò)行情。為保險(xiǎn)起見，他可在股市放空股票的同時(shí)，用少許的資金成本買進(jìn)一個(gè)看漲的認(rèn)購權(quán)證。此時(shí)，如股市下跌，則由股市獲利，并放棄行使權(quán)證（雖然也因此損失了一筆權(quán)利金，但畢竟數(shù)額為少）；如股市上揚(yáng)，則他可通過轉(zhuǎn)讓或行使權(quán)證來獲利以彌補(bǔ)股市的損失。反之亦然：當(dāng)看漲正股走勢又擔(dān)心判斷失誤時(shí)，就可以買進(jìn)一個(gè)看跌的認(rèn)沽權(quán)證?！　　　∽鳛橐环N衍生性金融工具，權(quán)證源于股票、指數(shù)或其他資產(chǎn)等基礎(chǔ)金融工具，與股票等基礎(chǔ)工具一樣可以作為投資人投資理財(cái)?shù)墓艿乐唬⒓{入其投資組合。投資人可配合其對(duì)基礎(chǔ)工具的投資而購進(jìn)相應(yīng)的權(quán)證，以此提高資金的運(yùn)用效率并盡最大可能的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)證的這種功能很明顯是一般基礎(chǔ)證券所無法有效提供的。而且，由于投資權(quán)證最初只需付出一筆權(quán)利金，即可獲得將來認(rèn)購或認(rèn)沽標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，因此投資人用較少的資金調(diào)度，即可達(dá)到靈活調(diào)整其投資組合的目的，從而可保留部分資金用作其他投資，以提高其理財(cái)效率與績效。　　　?。?）投資風(fēng)險(xiǎn)：時(shí)間價(jià)值的存在　　　　認(rèn)股權(quán)證存有時(shí)間價(jià)值，該時(shí)間價(jià)值會(huì)隨著權(quán)證到期日的趨近而降低。權(quán)證的最大特性之一就是其具有“時(shí)效性”，過了到期日后，投資人就失去了履約的權(quán)利。因此，即使投資人對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的后市走勢判斷正確，權(quán)證價(jià)值也會(huì)隨著到期日的趨近而遞減；相應(yīng)地，權(quán)證持有人于二級(jí)市場套利的空間變小，而只能選擇支付更多資金成本以行使權(quán)證并由此獲利。正是由于權(quán)證具有“時(shí)效性”，因而也就帶來了其價(jià)值的不穩(wěn)定性。根據(jù)各國權(quán)證發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，其價(jià)格波幅一般都較大。相對(duì)于其他有價(jià)證券而言，權(quán)證價(jià)值處于一種高度不穩(wěn)定狀態(tài)。另外，對(duì)于只有在到期日才可被行使的歐式認(rèn)股證（香港市場多為此品種），投資人必須等到權(quán)證到期日方可獲利，此段期間的持續(xù)也就帶來了很大的風(fēng)險(xiǎn)。因此并不適宜長期持有，為一種短期投資工具?！　　　×硗?，投資權(quán)證也會(huì)占用部分現(xiàn)金；權(quán)證持有人亦無權(quán)參與標(biāo)的資產(chǎn)發(fā)行人的股東會(huì)并行使投票權(quán)。同時(shí)也應(yīng)注意，由于認(rèn)股權(quán)證只是一種權(quán)利的代表，用于未來某個(gè)時(shí)間認(rèn)購標(biāo)的資產(chǎn)，雖不會(huì)即時(shí)增加標(biāo)的資產(chǎn)發(fā)行人的資產(chǎn)負(fù)債，卻具有較大投機(jī)性，因而往往要求標(biāo)的資產(chǎn)發(fā)行人具有一定的財(cái)務(wù)實(shí)力。因此，若標(biāo)的資產(chǎn)發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況不佳，在標(biāo)的資產(chǎn)行情劇烈波動(dòng)時(shí)，可能發(fā)生權(quán)證無法行使從而使權(quán)證持有人血本無歸的情形，因此投資人應(yīng)該謹(jǐn)慎。　　。