熱心網友
封閉式基金的套利機會引起了越來越多機構投資者的關注，并在新資金推動下價格回升很快。為了對套利過程中的風險與機會有一個客觀認識，我們對封閉式基金從2005年4月15日（高點）到2005年6月3日的變動數據作了分析。 在4月15日，基金興業的折價比例是-13。62％，到了6月3日，基金興業的凈值下跌了14。33％。這表明，投資者按照4月15日的價格買入基金興業，到了6月3日，買入價高于基金凈值0。71％。這就是說，即使此刻封閉式積極實行封轉開，也會虧損0。71％，套利輕微失敗。同時，需要注意的是，一年半的折價利潤在短短兩個月就完全失去了，說明基金凈值面臨的風險與折價比例之間相稱的關系。 我們之所以采用4月15日－6月3日這個時段為樣本，是因為它代表了股票市場風險較大年份的波動值。通過基金興業這只剩余期限最短基金的例子，我們可以證明在4月15日基金折價的一定程度合理性。 由此我們可以推斷，基金折價表示了對基金剩余期限期間市場風險的折扣。顯然，剩余期限越長，基金的風險越大，折扣比例就應該越高。 封閉式基金折價的比例顯然不是與剩余期限長短呈現簡單的同比例增長態勢，而是與債券價格一樣，有不同的期限結構。我們把年度平均折價比例作為期限結構的指標。從上表我們看出，年度折價比例最高的，并非剩余期限最長的基金，而是剩余期限2年期的基金，普遍年度折價10％左右，如基金景博、基金裕元、基金通寶等等。而剩余期限最長的，如基金科瑞、基金銀豐，年度平均折價只有3。23％、3。19％。折價率短高長低的特征，反映了市場對短期市場風險不樂觀的取向，即在熊市中，對2年左右剩余期限的基金最高年度折價率10％應該是合理的。從國內股票基金的波動特征看，年度15％以內的波動水平是正常的。 短期基金平均折價率變化與短期市場信心有密切關系。近期，當指數在1000點附近兩度走穩，基本面對多頭越來越有利情況下，機構投資者大量涌入封閉式基金，導致折價率迅速下降。這只能說明這些資金對后市有信心，但并不一定表明進場資金套利是沒有風險的。 對封閉式基金投資，還應該特別注意封閉式基金之間的質量區別，千萬不能等同對待。數據顯示，在4月15日，2年左右的基金折價率普遍在20％左右，到了6月3日，這些基金的下跌比例截然不同。最少的是基金裕華，下跌11。13％，最多的是基金隆元，下跌21。26％，把所有折價都失去了。我們曾經重點討論了封閉式基金以及相關管理公司在封閉式基金管理方面的區別，對易方達為主的少數基金公司管理產品的優勢進行了分析。畢竟，封閉式基金未來的走勢，決定性因素還是基金的凈值。凈值的增減，與管理水平有密切關系。投資者不能簡單因為某只基金的相對折價幅度大于其它基金，就決定購買這只基金，也不能因為折價幅度小，就放棄投資。投資者應該與選擇開放式股票基金一樣，必須考慮基金的過往表現以及管理公司的管理質量。 總之，投資者進行封閉式基金套利，必須考慮下列因素：1、剩余期限，對偏長的基金投資，基本不能算是套利，只能說是以較低的成本進行投資；2、剩余期限期間市場的系統性風險與機會判斷，看空則提高折價率，看多則降低折價率；3、基金表現與管理水平，優質的可以適當降低折價率。4、關注以保險公司為主的大投資者的行為，尤其是關于要求封閉式基金提前封轉開方面的信息。不過，對于這類信息，不能給予過高期望。。
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封閉式基金的套利機會引起了越來越多機構投資者的關注，并在新資金推動下價格回升很快。為了對套利過程中的風險與機會有一個客觀認識，我們對封閉式基金從2005年4月15日（高點）到2005年6月3日的變動數據作了分析。 在4月15日，基金興業的折價比例是-13.62％，到了6月3日，基金興業的凈值下跌了14.33％。這表明，投資者按照4月15日的價格買入基金興業，到了6月3日，買入價高于基金凈值0.71％。這就是說，即使此刻封閉式積極實行封轉開，也會虧損0.71％，套利輕微失敗。同時，需要注意的是，一年半的折價利潤在短短兩個月就完全失去了，說明基金凈值面臨的風險與折價比例之間相稱的關系。
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封閉式基金的套利機會引起了越來越多機構投資者的關注，并在新資金推動下價格回升很快。為了對套利過程中的風險與機會有一個客觀認識，我們對封閉式基金從2005年4月15日（高點）到2005年6月3日的變動數據作了分析。 在4月15日，基金興業的折價比例是-13。62％，到了6月3日，基金興業的凈值下跌了14。33％。這表明，投資者按照4月15日的價格買入基金興業，到了6月3日，買入價高于基金凈值0。71％。這就是說，即使此刻封閉式積極實行封轉開，也會虧損0。71％，套利輕微失敗。同時，需要注意的是，一年半的折價利潤在短短兩個月就完全失去了，說明基金凈值面臨的風險與折價比例之間相稱的關系。 我們之所以采用4月15日－6月3日這個時段為樣本，是因為它代表了股票市場風險較大年份的波動值。通過基金興業這只剩余期限最短基金的例子，我們可以證明在4月15日基金折價的一定程度合理性。 由此我們可以推斷，基金折價表示了對基金剩余期限期間市場風險的折扣。顯然，剩余期限越長，基金的風險越大，折扣比例就應該越高。 封閉式基金折價的比例顯然不是與剩余期限長短呈現簡單的同比例增長態勢，而是與債券價格一樣，有不同的期限結構。我們把年度平均折價比例作為期限結構的指標。從上表我們看出，年度折價比例最高的，并非剩余期限最長的基金，而是剩余期限2年期的基金，普遍年度折價10％左右，如基金景博、基金裕元、基金通寶等等。而剩余期限最長的，如基金科瑞、基金銀豐，年度平均折價只有3。23％、3。19％。折價率短高長低的特征，反映了市場對短期市場風險不樂觀的取向，即在熊市中，對2年左右剩余期限的基金最高年度折價率10％應該是合理的。從國內股票基金的波動特征看，年度15％以內的波動水平是正常的。 短期基金平均折價率變化與短期市場信心有密切關系。近期，當指數在1000點附近兩度走穩，基本面對多頭越來越有利情況下，機構投資者大量涌入封閉式基金，導致折價率迅速下降。這只能說明這些資金對后市有信心，但并不一定表明進場資金套利是沒有風險的。 對封閉式基金投資，還應該特別注意封閉式基金之間的質量區別，千萬不能等同對待。數據顯示，在4月15日，2年左右的基金折價率普遍在20％左右，到了 6月3日，這些基金的下跌比例截然不同。最少的是基金裕華，下跌11。13％，最多的是基金隆元，下跌21。26％，把所有折價都失去了。我們曾經重點討論了封閉式基金以及相關管理公司在封閉式基金管理方面的區別，對易方達為主的少數基金公司管理產品的優勢進行了分析。畢竟，封閉式基金未來的走勢，決定性因素還是基金的凈值。凈值的增減，與管理水平有密切關系。投資者不能簡單因為某只基金的相對折價幅度大于其它基金，就決定購買這只基金，也不能因為折價幅度小，就放棄投資。投資者應該與選擇開放式股票基金一樣，必須考慮基金的過往表現以及管理公司的管理質量。 總之，投資者進行封閉式基金套利，必須考慮下列因素：1、剩余期限，對偏長的基金投資，基本不能算是套利，只能說是以較低的成本進行投資；2、剩余期限期間市場的系統性風險與機會判斷，看空則提高折價率，看多則降低折價率；3、基金表現與管理水平，優質的可以適當降低折價率。4、關注以保險公司為主的大投資者的行為，尤其是關于要求封閉式基金提前封轉開方面的信息。不過，對于這類信息，不能給予過高期望。 。
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封閉式基金的套利機會引起了越來越多機構投資者的關注，并在新資金推動下價格回升很快。為了對套利過程中的風險與機會有一個客觀認識，我們對封閉式基金從2005年4月15日（高點）到2005年6月3日的變動數據作了分析。 在4月15日，基金興業的折價比例是-13。62％，到了6月3日，基金興業的凈值下跌了14。33％。這表明，投資者按照4月15日的價格買入基金興業，到了6月3日，買入價高于基金凈值0。71％。這就是說，即使此刻封閉式積極實行封轉開，也會虧損0。71％，套利輕微失敗。同時，需要注意的是，一年半的折價利潤在短短兩個月就完全失去了，說明基金凈值面臨的風險與折價比例之間相稱的關系。 我們之所以采用4月15日－6月3日這個時段為樣本，是因為它代表了股票市場風險較大年份的波動值。通過基金興業這只剩余期限最短基金的例子，我們可以證明在4月15日基金折價的一定程度合理性。 由此我們可以推斷，基金折價表示了對基金剩余期限期間市場風險的折扣。顯然，剩余期限越長，基金的風險越大，折扣比例就應該越高。 封閉式基金折價的比例顯然不是與剩余期限長短呈現簡單的同比例增長態勢，而是與債券價格一樣，有不同的期限結構。我們把年度平均折價比例作為期限結構的指標。從上表我們看出，年度折價比例最高的，并非剩余期限最長的基金，而是剩余期限2年期的基金，普遍年度折價10％左右，如基金景博、基金裕元、基金通寶等等。而剩余期限最長的，如基金科瑞、基金銀豐，年度平均折價只有3。23％、3。19％。折價率短高長低的特征，反映了市場對短期市場風險不樂觀的取向，即在熊市中，對2年左右剩余期限的基金最高年度折價率10％應該是合理的。從國內股票基金的波動特征看，年度15％以內的波動水平是正常的。 短期基金平均折價率變化與短期市場信心有密切關系。近期，當指數在1000點附近兩度走穩，基本面對多頭越來越有利情況下，機構投資者大量涌入封閉式基金，導致折價率迅速下降。這只能說明這些資金對后市有信心，但并不一定表明進場資金套利是沒有風險的。 對封閉式基金投資，還應該特別注意封閉式基金之間的質量區別，千萬不能等同對待。數據顯示，在4月15日，2年左右的基金折價率普遍在20％左右，到了 6月3日，這些基金的下跌比例截然不同。最少的是基金裕華，下跌11。13％，最多的是基金隆元，下跌21。26％，把所有折價都失去了。我們曾經重點討論了封閉式基金以及相關管理公司在封閉式基金管理方面的區別，對易方達為主的少數基金公司管理產品的優勢進行了分析。畢竟，封閉式基金未來的走勢，決定性因素還是基金的凈值。凈值的增減，與管理水平有密切關系。投資者不能簡單因為某只基金的相對折價幅度大于其它基金，就決定購買這只基金，也不能因為折價幅度小，就放棄投資。投資者應該與選擇開放式股票基金一樣，必須考慮基金的過往表現以及管理公司的管理質量。 總之，投資者進行封閉式基金套利，必須考慮下列因素：1、剩余期限，對偏長的基金投資，基本不能算是套利，只能說是以較低的成本進行投資；2、剩余期限期間市場的系統性風險與機會判斷，看空則提高折價率，看多則降低折價率；3、基金表現與管理水平，優質的可以適當降低折價率。4、關注以保險公司為主的大投資者的行為，尤其是關于要求封閉式基金提前封轉開方面的信息。不過，對于這類信息，不能給予過高期望。 。
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封閉式基金的套利機會引起了越來越多機構投資者的關注，并在新資金推動下價格回升很快。為了對套利過程中的風險與機會有一個客觀認識，我們對封閉式基金從2005年4月15日（高點）到2005年6月3日的變動數據作了分析。 在4月15日，基金興業的折價比例是-13。62％，到了6月3日，基金興業的凈值下跌了14。33％。這表明，投資者按照4月15日的價格買入基金興業，到了6月3日，買入價高于基金凈值0。71％。這就是說，即使此刻封閉式積極實行封轉開，也會虧損0。71％，套利輕微失敗。同時，需要注意的是，一年半的折價利潤在短短兩個月就完全失去了，說明基金凈值面臨的風險與折價比例之間相稱的關系。 我們之所以采用4月15日－6月3日這個時段為樣本，是因為它代表了股票市場風險較大年份的波動值。通過基金興業這只剩余期限最短基金的例子，我們可以證明在4月15日基金折價的一定程度合理性。 由此我們可以推斷，基金折價表示了對基金剩余期限期間市場風險的折扣。顯然，剩余期限越長，基金的風險越大，折扣比例就應該越高。 封閉式基金折價的比例顯然不是與剩余期限長短呈現簡單的同比例增長態勢，而是與債券價格一樣，有不同的期限結構。我們把年度平均折價比例作為期限結構的指標。從上表我們看出，年度折價比例最高的，并非剩余期限最長的基金，而是剩余期限2年期的基金，普遍年度折價10％左右，如基金景博、基金裕元、基金通寶等等。而剩余期限最長的，如基金科瑞、基金銀豐，年度平均折價只有3。23％、3。19％。折價率短高長低的特征，反映了市場對短期市場風險不樂觀的取向，即在熊市中，對2年左右剩余期限的基金最高年度折價率10％應該是合理的。從國內股票基金的波動特征看，年度15％以內的波動水平是正常的。 短期基金平均折價率變化與短期市場信心有密切關系。近期，當指數在1000點附近兩度走穩，基本面對多頭越來越有利情況下，機構投資者大量涌入封閉式基金，導致折價率迅速下降。這只能說明這些資金對后市有信心，但并不一定表明進場資金套利是沒有風險的。 對封閉式基金投資，還應該特別注意封閉式基金之間的質量區別，千萬不能等同對待。數據顯示，在4月15日，2年左右的基金折價率普遍在20％左右，到了 6月3日，這些基金的下跌比例截然不同。最少的是基金裕華，下跌11。13％，最多的是基金隆元，下跌21。26％，把所有折價都失去了。我們曾經重點討論了封閉式基金以及相關管理公司在封閉式基金管理方面的區別，對易方達為主的少數基金公司管理產品的優勢進行了分析。畢竟，封閉式基金未來的走勢，決定性因素還是基金的凈值。凈值的增減，與管理水平有密切關系。投資者不能簡單因為某只基金的相對折價幅度大于其它基金，就決定購買這只基金，也不能因為折價幅度小，就放棄投資。投資者應該與選擇開放式股票基金一樣，必須考慮基金的過往表現以及管理公司的管理質量。 總之，投資者進行封閉式基金套利，必須考慮下列因素：1、剩余期限，對偏長的基金投資，基本不能算是套利，只能說是以較低的成本進行投資；2、剩余期限期間市場的系統性風險與機會判斷，看空則提高折價率，看多則降低折價率；3、基金表現與管理水平，優質的可以適當降低折價率。4、關注以保險公司為主的大投資者的行為，尤其是關于要求封閉式基金提前封轉開方面的信息。不過，對于這類信息，不能給予過高期望。 。