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信托風(fēng)險(xiǎn)向你逼來(lái)2004-8-6 15:23:16 江 南 馮慶匯 來(lái)源：理財(cái)周刊 信托絕不等同銀行存款 “我們當(dāng)前的現(xiàn)狀是，投資者的投資渠道比較少，而信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率往往要比銀行的利息高出很多倍?！币晃恍磐泄狙芯咳藛T是這樣解釋信托產(chǎn)品緣何受投資者追捧的，不過(guò)他反復(fù)強(qiáng)調(diào)說(shuō)，“當(dāng)然，高收益就必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，這點(diǎn)毫無(wú)疑問(wèn)，信托絕對(duì)不等同于銀行存款?！? 但事實(shí)是，在多數(shù)個(gè)人投資者的眼中，信托幾乎無(wú)異于“存款”，而且是“利息高于銀行的存款”。當(dāng)初張先生就是這么認(rèn)為的，他說(shuō)：“我以為銀行推薦的產(chǎn)品肯定是由銀行擔(dān)保的，應(yīng)該和儲(chǔ)蓄沒(méi)什么區(qū)別，所以我連自己簽署的協(xié)議都沒(méi)有仔細(xì)看。直到最近，我才發(fā)現(xiàn)這份協(xié)議的另一方是金新信托?！? 當(dāng)初因?yàn)橛腥~回購(gòu)這個(gè)信托計(jì)劃的保證，所以該乳品行業(yè)信托被認(rèn)為是同期信托產(chǎn)品中的優(yōu)質(zhì)品種。于是在投資者的踴躍預(yù)約潮中，最后購(gòu)得該信托的197位“幸運(yùn)兒”都是資金量雄厚的人士。當(dāng)時(shí)不少人還是通過(guò)關(guān)系才買(mǎi)到的，可是誰(shuí)都沒(méi)有去多想可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。 記者的一位朋友曾親見(jiàn)這樣的例子。一位老太太剛領(lǐng)來(lái)40萬(wàn)元?jiǎng)舆w款，準(zhǔn)備存入某銀行賬戶。該儲(chǔ)蓄所的工作人員立即勸說(shuō)：“一年期的存款利率連2%都不到，為什么不買(mǎi)點(diǎn)信托呢？”然后老太太立即“簽字畫(huà)押”，滿心歡喜地把40萬(wàn)元?jiǎng)舆w款全數(shù)投入信托之中。 類似的情況絕不在少數(shù)。“我們接觸到的一些投資者，他們通常會(huì)把信托和國(guó)家信用相聯(lián)系，尤其是有國(guó)資背景的公司作為項(xiàng)目擔(dān)保的時(shí)候，他們認(rèn)為完全可以放心?！鄙鲜鲂磐醒芯咳藛T說(shuō)，“但是根據(jù)我和一些同事曾經(jīng)做過(guò)的研究分析來(lái)看，信托合同的條款是由律師起草的，即使由國(guó)家財(cái)政擔(dān)保的信托項(xiàng)目，也不能保證決不會(huì)發(fā)生意外。萬(wàn)一在某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，投資者通常是無(wú)法通過(guò)法律訴訟來(lái)保護(hù)自己的?！? 也有不少人以“南方證券”的例子來(lái)說(shuō)明，政府對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)最終不會(huì)坐視不管。他們的邏輯依舊囿于“政府信用”的美好幻想之中。但必須明白，從現(xiàn)有的法律體制來(lái)看，如果最后發(fā)生了無(wú)法償付的風(fēng)險(xiǎn)，政府不一定都會(huì)出面調(diào)停，到那時(shí)你也只能自認(rèn)倒霉?？偠灾磐械娘L(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)存在的。信托風(fēng)險(xiǎn)逐漸積累加劇 不過(guò)，如果把諸多個(gè)人投資者對(duì)信托的錯(cuò)誤理解，簡(jiǎn)單地歸咎為銷(xiāo)售渠道的問(wèn)題，顯然是不公平的。按照上述信托研究人員的說(shuō)法，“對(duì)投資者故意的誤導(dǎo)，在宣傳策略上打擦邊球是這個(gè)行業(yè)內(nèi)普遍的做法”。 按照中國(guó)人民銀行2002年5月9日公布的《信托投資公司管理辦法》第31條規(guī)定，信托投資公司經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)，不得承諾信托財(cái)產(chǎn)不受損失或者保最低收益。信托業(yè)務(wù)的本質(zhì)是受人之托，代人理財(cái)，作為受托人的信托公司必須嚴(yán)格按照信托文件的規(guī)定管理、運(yùn)用和處分信托財(cái)產(chǎn)，由此獲得的收益或者造成的損失，均由信托財(cái)產(chǎn)承擔(dān)。 “這也就是說(shuō)，一旦由于糾紛而發(fā)生法律訴訟的話，即使托合同上有保底或者承諾收益的條款，法律上都是無(wú)效的?！痹撊耸扛嬖V記者。 另一個(gè)更重要的誤導(dǎo)信號(hào)可能還是信托近年來(lái)的驕人業(yè)績(jī)。“從2002年信托公大整頓以重新出馬到現(xiàn)在，基本上沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)類似無(wú)法保底或者收益率沒(méi)有達(dá)到承諾的狀況，而且信托常常帶有私募的性質(zhì)，因此該類題材見(jiàn)諸于報(bào)端的頻率也非常低。”該人士認(rèn)為這可能給廣大投資者一個(gè)信號(hào)——信托的風(fēng)險(xiǎn)不存在。 事實(shí)上，信托從20世紀(jì)80年代出現(xiàn)于中國(guó)市場(chǎng)以來(lái)，風(fēng)潮不斷，當(dāng)年廣國(guó)投破產(chǎn)案件就是最好的子。當(dāng)信托公司吸收新股東、重新登記兩年之后，信托行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上又重新開(kāi)始積聚。 金新信托相關(guān)人士向記者透露：“目前大部分信托公司都處于虧損狀態(tài)，因此信托公司面臨著來(lái)自股東方面的短期盈利壓力。信托公司的收入來(lái)自和資產(chǎn)規(guī)模相應(yīng)的管理費(fèi)，通常在1。5%左右，因此想要有高額的盈利就必須有大的資產(chǎn)規(guī)模。而現(xiàn)行法律有明確限制除了財(cái)產(chǎn)信托，一般的信托規(guī)模最大也就1億元。所以實(shí)際上，信托公司的收入和項(xiàng)目數(shù)量直接掛鉤，許多信托公司盲目擴(kuò)張，因此對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的制就很難保證了。” 該人士反復(fù)向記者強(qiáng)調(diào):“對(duì)于信托的風(fēng)險(xiǎn)，最重要的還是看項(xiàng)目，具體問(wèn)題具體分析。”推此及彼，有多少信托項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高過(guò)金新的乳品信托計(jì)劃？答案可能是：非常非常多。 總之，信托是一種非常靈活的工具。委托人可以通過(guò)信托的形式委托理財(cái)、進(jìn)行融資貸款，或者進(jìn)行股權(quán)投資等等，也正因?yàn)樾磐械男问胶蛢?nèi)紛繁復(fù)雜，其中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)就更加難以琢磨，這對(duì)投資者的專業(yè)知識(shí)以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力無(wú)疑是個(gè)巨大考驗(yàn)。 。
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信托大體上可分為兩大類，貿(mào)易信托和金融信托。貿(mào)易信托是指委托人將舊貨或存貨委托信托商行或寄賣(mài)商行代為出售或處理的經(jīng)濟(jì)行為。這是一種純零售商業(yè)性質(zhì)的信托。金融信托是指擁有資金或財(cái)產(chǎn)的單位和個(gè)人，為了更好地運(yùn)用和管理其資金或財(cái)產(chǎn)，獲得較好的經(jīng)濟(jì)效益，委托信托機(jī)構(gòu)代為運(yùn)用、管理和處分的經(jīng)濟(jì)行為。金融信托是一種具有融通資金、融資與融物以及融資與財(cái)產(chǎn)管理相結(jié)合的金融性質(zhì)的信托業(yè)務(wù)，是金融業(yè)的一個(gè)重要組成部分。一般所說(shuō)信托指的是金融信托。
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信托合同的條款是由律師起草的，即使由國(guó)家財(cái)政擔(dān)保的信托項(xiàng)目，也不能保證決不會(huì)發(fā)生意外。萬(wàn)一在某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，投資者通常是無(wú)法通過(guò)法律訴訟來(lái)保護(hù)自己的。
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信托大體上可分為兩大類，貿(mào)易信托和金融信托。貿(mào)易信托是指委托人將舊貨或存貨委托信托商行或寄賣(mài)商行代為出售或處理的經(jīng)濟(jì)行為。這是一種純零售商業(yè)性質(zhì)的信托。金融信托是指擁有資金或財(cái)產(chǎn)的單位和個(gè)人，為了更好地運(yùn)用和管理其資金或財(cái)產(chǎn)，獲得較好的經(jīng)濟(jì)效益，委托信托機(jī)構(gòu)代為運(yùn)用、管理和處分的經(jīng)濟(jì)行為。金融信托是一種具有融通資金、融資與融物以及融資與財(cái)產(chǎn)管理相結(jié)合的金融性質(zhì)的信托業(yè)務(wù)，是金融業(yè)的一個(gè)重要組成部分。一般所說(shuō)信托指的是金融信托。
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